20240807-华宝证券-基金配置策略报告（2024年8月期）_市场磨底盘整_耐心等待回暖_13页_930kb

公募基金月报分析总结

摘要：
2024年8月期的公募基金管理报告显示，当前市场处于震荡磨底阶段，投资者需耐心等待回暖信号。权益市场受经济基本面压制及政策预期驱动，高股息与政策受益板块值得关注；债券市场方面，降息为债牛提供了潜在空间，但需警惕流动性冲击。基金配置策略聚焦均衡组合，动态调整为主，风险控制为辅。

权益市场分析

7月市场围绕政策驱动展开，整体呈现震荡格局。由于经济修复乏力与外资资金有限，指数表现分化。7月上证指数下跌0.97%，创业板指上涨0.28%。防御性高股息板块与政策催化板块如轨交设备、电网等受到青睐。展望8月，需关注中报数据以获取基本面拐点信息，同时警惕海外风险。分析师建议短期配置“耐心资产”，包括高股息企业与成长板块；基金经理选择应注重动态再平衡能力。

债券市场展望

在政策宽松与汇率压力缓解背景下，7月债券收益率下行流畅，但经济疲软仍支撑长牛格局。展望下半年，降息或继续，债券市场情绪向好。纯债基金配置建议中性偏长期久期，固收+基金执行核心卫星策略，兼顾稳健与弹性。

组合配置策略

1. 权益类组合思路

   • 均衡策略为主，兼顾低估值与成长属性。重点推荐稳健价值型与中观趋势型基金经理。
   • 历史数据显示优选组合表现优于基准，但8月震荡环境下收益有限。

2. 固收类组合建议

   • 偏债基金：配置高等级信用债为主，票息收益稳定，风险控制优先。
   • 固收+基金：采用核心-卫星策略，核心部分兼顾稳健与弹性，卫星部分增持成长股提高回报。

风险提示

投资者需注意基金经理历史业绩不代表未来表现，模型风险与市场变化可能带来不确定性。本基金不适合风险承受能力较低者。