20221011-国金证券-迈瑞医疗-300760.SZ-Q3业绩符合预期_贴息等政策助力稳健增长_4页_1mb

迈瑞医疗 (300760.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

迈瑞医疗在2022年第三季度实现了营业收入及归母净利润同比增长约20%，业绩符合市场预期。公司受益于国内医疗新基建的推进和全球常规业务的复苏，展现出良好的经营韧性。分析师袁维维持“买入”评级，认为公司具备长期增长潜力。

主要观点

• 业绩表现稳健：2022年第三季度，公司预计实现营业收入约79亿元，同比增长约20%；预计归母净利润约28亿元，同比增长约20%。尽管面临国内疫情和海外市场经济压力，公司仍能保持稳定增长。
• 政策支持：国家卫健委的财政贴息贷款政策为医疗设备更新改造提供了支持，公司预计相关贷款需求超过200亿元，有助于业绩持续增长。
• 业务结构：公司围绕院内需求深耕综合解决方案，三大基础业务与四大种子业务协同推动增长。在国产替代、院内设备改造和医疗基建需求的推动下，公司有望率先受益。
• 盈利预期：分析师维持2022-2024年盈利预期，预计归母净利润分别为96.02亿元、116.49亿元和139.84亿元，同比增长分别为20%、21%和20%。
• 估值合理：2022-2024年公司对应EPS分别为7.92元、9.61元和11.53元，对应PE分别为38倍、31倍和26倍，估值合理。
• 财务健康：公司资产负债率保持在较低水平，流动资产占比高，资产结构稳健。同时，公司现金流状况良好，经营性现金流净额持续增长。

关键信息

市场数据

• 当前市场价格：301.77元
• 总股本：12.12亿股
• 总市值：3,658.78亿元
• 年内股价最高最低：394.27元/255.89元
• 沪深300指数：3728
• 创业板指：2262

财务预测

风险提示

• 集采等政策降价超预期风险
• 汇率风险
• 研发进展不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 疫情反复风险

投资建议

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上

附录：相关报告

1. 《各版块业绩增长稳定，品牌力持续提升-迈瑞医疗》，2022.8.22
2. 《年报及一季报稳步增长，研发创新助力发展-迈瑞医疗年报及一季报...》，2023.4.20
3. 《股权计划彰显信心，看好公司的长期价值-迈瑞医疗事件点评》，2022.1.20
4. 《医疗新基建拉动稳健增长，新品迭出动力十足-迈瑞医疗三季报点评》，2021 10 20

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

市场相关报告评级分析

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