家电零部件4月数据报告：空调上游零部件持续维持高增长-20180609-浙商证券-16页-2mb

报告摘要

家用电器行业总结

核心内容

本报告发布于2018年6月9日，主要分析了中国家用电器行业的近期表现、上游零部件增长情况、原材料价格走势、国内外需求指标以及行业新闻和公司公告等内容。整体来看，家电行业在2018年4月和5月表现优于大盘，其中白色家电涨幅显著，而部分细分领域如照明设备和小家电则出现下跌。

主要观点

家电板块在2018年6月前一周表现强劲，涨幅达2.75%，在中信28个一级行业中排名首位。
家电行业PE(TTM)为18.93倍，处于较低水平，说明行业估值相对合理。
白色家电涨幅最大，达到33.34%，黑色家电和其它家电涨幅较小，分别为1.89%和0.48%。
照明设备和小家电分别下跌1.21%和1.24%，表现不佳。
空调电机行业在2018年4月产量和销量均同比增长19.2%，内销增长27.6%，出口则下降10.8%。
空调阀件（电子膨胀阀、截止阀、四通阀）内销均保持增长，其中电子膨胀阀增长最快，达到30.3%。
冰箱压缩机（全封活塞压缩机）在2018年4月总销量同比增长11.4%，出口增长16.9%，进口增长9.9%。
洗衣机洗涤电机产量和销量分别同比增长4.4%和4.2%，内销增长3.8%，出口增长5%。
原材料价格方面，铜价环比下降但同比上涨8.9%，铝价和不锈钢板价格则环比微幅波动，同比小幅上涨。
5月不同尺寸的OpenCell面板价格普遍下降，但降幅不一，55寸面板价格同比下降24.7%。
4月国内商品房销售面积现房和期房同比增速分别为-27.3%和1.8%，显示房地产市场面临一定压力。
消费者信心指数和OECD商业信心指数有所放缓，但美国私人住宅建设仍保持增长。
OLED电视在高端市场表现突出，成为增长最快的电视品类，价格逐渐下降，市场渗透率快速提升。
电蒸箱市场快速增长，未来趋势向“简单化+智能化”发展，方太等企业已取得一定市场份额。

关键信息

行业表现

家电指数：2018年6月前一周上涨2.75%，优于沪深300指数（+0.24%）。
细分板块：
- 白色家电：上涨33.34%
- 黑色家电：上涨1.89%
- 其他家电：上涨0.48%
- 照明设备：下跌1.21%
- 小家电：下跌1.24%

上游零部件增长

空调电机：
- 4月产量：3704万台，同比增长19.2%
- 4月销量：3704万台，同比增长19.2%
- 4月内销：3099万台，同比增长27.6%
- 4月出口：604万台，同比下降10.8%
空调电子膨胀阀：4月内销533万套，同比增长30.3%
空调截止阀：4月内销2499万套，同比增长11.1%
空调四通阀：4月内销1276万套，同比增长29.7%
全封活塞压缩机（冰箱）：
- 4月总销量：1625万台，同比增长11.4%
- 4月内销：1070万台，同比增长8.8%
- 4月出口：554万台，同比增长16.9%
- 4月进口：31万台，同比增长9.9%
洗涤电机：
- 4月产量：967万台，同比增长4.4%
- 4月销量：966万台，同比增长4.2%
- 4月内销：631万台，同比增长3.8%
- 4月出口：335万台，同比增长5%

原材料价格走势

铜：4月均价51306元/吨，环比下降1031元，同比上涨8.9%
铝：4月均价14527元/吨，环比上涨187元，同比上涨1.88%
不锈钢板：4月均价16432元/吨，环比下降140元，同比上涨0.92%
OpenCell面板：
- 32寸：50美元，环比下降6美元，同比下降32.4%
- 40寸：78美元，环比下降6美元，同比下降44.7%
- 43寸：87美元，环比下降6美元，同比下降42.8%
- 49寸：118美元，环比下降6美元，同比下降34.8%
- 55寸：162美元，环比下降7美元，同比下降24.7%

国内外需求指标

国内商品房销售面积：
- 住宅现房：1715万平米，同比-27.3%
- 住宅期房：8838万平米，同比+1.8%
消费者信心指数：4月为122.9，OECD消费者信心指数为101.23，商业信心指数为101.25，均有所放缓。
美国私人住宅：
- 在建：同比增长4.4%
- 完工：同比增长14.0%

行业趋势

OLED电视：在高端市场占有率快速上升，价格逐渐下探，成为增长最快的电视品类。
电蒸箱市场：2018年市场迎来快速增长，未来趋势为“简单化+智能化”，方太等企业已取得一定市场份额。

公司公告

6月4日：
- 雷科防务：发布2017年年度权益分派实施公告，每10股派0.3元。
- 中科新材：重大诉讼判决公告，涉及股权转让款和利息。
6月5日：
- �珈伟股份：重大资产重组延期复牌。
6月6日：
- 华意压缩：2017年度分红派息实施公告，每10股派0.26元。
- 天际股份：控股股东部分股份解除质押。
- 新宝股份：2017年度分红派息实施公告，每10股派3元。
6月7日：
- 哈尔斯：2017年度权益分派实施公告，每10股派2元。
6月8日：
- 雷科防务：持股5%以上股东股份补充质押及部分股份被冻结。
- 奥佳华：股东减持股份预披露。
- 乐金健康：2017年度权益分派实施公告，每10股派0.3元。