20220909-中诚信国际-走遍城投——山东·菏泽_山东省菏泽市地方政府及融资平台分析_13页_537kb

菏泽市地方政府及融资平台分析总结

核心内容概述

菏泽市位于山东省西南部，是鲁苏豫皖交界地带，经济与财政实力在省内处于中等水平。近年来，菏泽市经济发展有所提速，但市内各区县发展不均衡。城投平台数量较少，债务规模相对较小，但面临融资成本较高、偿债能力弱化等挑战。政府通过多种措施加强债务管理，防范隐性债务风险，推动城投平台转型。

主要观点

1. 经济发展与财政实力

• 经济情况：2021年菏泽市GDP为3,976.67亿元，同比增长8.80%，在山东省排名第八。二、三产业对经济贡献较高，三次产业比为9.8：41.6：48.6。
• 财政情况：2021年一般公共预算收入为283.89亿元，同比增长19.30%，但财政自给能力较弱，财政平衡率为44.86%。
• 区县差异：各区县经济发展和财政实力差距明显，曹县GDP和一般公共预算收入较高，成武县则较低，财政平衡率差距较大。

2. 政府债务情况

• 显性债务：债务余额逐年上升，2021年末为1,107.73亿元，负债率和债务率分别为27.86%和99.29%，整体风险可控。
• 隐性债务：规模较小，2020年末为120.96亿元，隐性债务风险不大。
• 区县差异：牡丹区债务负担较重，债务率和负债率均高于其他区县。
• 债务化解措施：菏泽市通过全面梳理隐性债务、建立监测平台、制定化解方案、加强举债审核等措施，严控隐性债务风险。

3. 城投企业分析

• 城投概况：截至2021年末，菏泽市共有3家存续期城投企业，均为AA级，区县级城投占比大。
• 城投债情况：存量城投债共7只，债券余额39.88亿元，规模在省内较小，主要集中在郓城县，发行成本和利差在省内中游。
• 财务状况：资产规模逐年增加，但资产负债率上升，偿债能力持续弱化。流动比率和速动比率下降，显示流动性压力加大。
• 城投转型：菏泽市产业规划为城投平台转型提供支撑，城投企业正逐步向产业合作、园区运营、投资管理等方向拓展，但面临融资成本上升和转型阻力。

关键信息

经济数据（2019-2021年）

区县经济与财政数据（2020年）

城投债情况（截至2021年12月）

• 存量规模：共7只，债券余额39.88亿元，省内排名末位。
• 债券种类：以一般企业债为主（42%），其次为私募债（29%）和中期票据（29%）。
• 债券期限：以7年期为主（42%），其次为5年期（50%）。
• 区域分布：郓城县占57%，市本级占29%，曹县占14%。
• 收益率与利差：加权平均到期收益率为6.99%，交易利差为447.30bp，处于全省较高水平。
• 发行情况：2021年发行城投债2只，规模14亿元，发行利率及利差居省内中游。

城投财务概况（2018-2020年）

• 总资产：从542.29亿元增长至731.61亿元。
• 资产负债率：由58.69%上升至61.13%。
• 盈利能力：营业收入和净利润均有所增加，但增速放缓。
• 偿债能力：流动比率和速动比率下降，显示偿债压力加大。

总结

菏泽市经济和财政实力在山东省内处于中等水平，近年来经济增速有所回升，但区县发展不均衡。政府债务规模逐年增加，但整体风险可控，隐性债务规模较小。城投平台数量有限，主要集中在区县级，债务规模和融资成本相对较高，面临转型压力。未来，菏泽市需进一步优化区县发展结构，加强城投平台转型，提升财政自给能力和偿债能力，以支撑持续发展。