20220909-中诚信国际-走遍城投——浙江·宁波_浙江省宁波市地方政府及融资平台分析_14页_1mb

走遍城投——浙江·宁波总结

核心内容概述

宁波市作为浙江省重要的经济中心之一，拥有较强的经济实力和财政基础。同时，其地方政府债务及城投企业的发展情况也呈现显著特征。本文从经济与财政、债务情况、城投企业现状等方面对宁波市进行了系统分析。

主要观点

一、宁波市经济发展与财政实力

• 经济恢复迅速：疫情后宁波市经济快速恢复，2021年GDP达到14,595.9亿元，增速为8.2%，在浙江省内排名靠前。
• 产业结构优化：三次产业结构为2.7:45.9:51.4，第三产业占比最高，带动城市基础设施需求增长。
• 固定资产投资增长：2021年固定资产投资增速为11.0%，显示经济活力和投资力度。
• 财政收入增长快：2021年一般公共预算收入为1,723.14亿元，增速达14.1%，财政自给能力强。
• 市内发展不均衡：各区县经济发展和财政实力存在显著差异，如鄞州区经济总量最大，象山县最小。

二、宁波市债务情况分析

• 显性债务可控：2021年末显性债务余额为2,548.66亿元，负债率17.46%，债务率73.06%，均低于国际警戒线。
• 隐性债务风险突出：2020年末隐性债务规模达5,492.27亿元，负债率和债务率分别为61.68%和215.78%，远超警戒线，隐性债务风险需重点关注。
• 债务化解举措：宁波市通过完善债务管理制度、推广PPP模式、优化债务结构等方式有效防控债务风险。

三、宁波市城投企业情况

• 城投公司数量多：截至2021年末，宁波市共有34家城投公司，其中区县级占比高。
• 城投债存量规模大：存量城投债252只，余额1,625.72亿元，规模居省内第四。
• 发行成本较低：2021年城投债加权平均发行利率为3.76%，利差为108.01bp，低于省内其他地级市。
• 盈利能力提升：城投公司盈利能力逐年增强，但资产负债率上升，偿债能力有所下降。
• 未发生信用事件：2019年至2021年期间，宁波市城投企业未发生信用事件或违规处罚。
• 城投转型方向明确：聚焦主业、完善治理、强化激励、提高效益、深化党建，推动国有资本向优势行业和战略性产业集中。

关键信息

经济与财政数据

城投债情况

• 存量规模：2021年末宁波市存量城投债252只，余额1,625.72亿元，规模省内第四。
• 债券种类：以私募债为主（33.91%），其次为一般中期票据（32.02%）和定向工具（12.21%）。
• 债券期限：以5年期为主（57.10%）。
• 信用等级：以无评级为主（48.31%），其次为AA+级（23.29%）。
• 发行成本：2021年加权平均发行利率为3.76%，利差为108.01bp，低于省内其他地级市。
• 到期压力：2022年至2024年债务到期压力集中，2022年到期及回售总规模最高，达508.26亿元。

城投财务概况

• 总资产：2018至2020年末分别为10,524.66亿元、12,094.23亿元和13,277.94亿元，逐年增加。
• 资产负债率：从59.66%增长至60.52%，显示负债压力有所上升。
• 盈利能力：营业收入和净利润逐年提升，但偿债能力有所下降，流动比率和速动比率均下降。

市内各区县差异

• 经济与财政不均衡：鄞州区经济总量最大，北仑区财政自给能力最强，象山县经济总量和财政自给能力最弱。
• 显性债务分布：宁海县显性债务规模最大，江北区最小。
• 负债率差异：慈溪市负债率最低（6.03%），象山县最高（28.98%）。

城投转型与发展

• 聚焦主业：推动国有资本向重要优势行业、公共服务行业、战略性新兴产业集中。
• 完善治理：深化国有企业市场化体系建设，推进混合所有制改革，健全现代企业制度。
• 强化激励：提高企业效益，增强产业创新引导能力，推动国企开放揽才、产业聚智。
• 数字化监管：构建与管资本相适应的监管体系，推进数字化+管资本履职模式，健全新型业绩考核体系。
• 党建引领：加强党的领导和党的建设，提升国企的竞争力、创新力和抗风险能力。

风险与挑战

• 隐性债务风险：隐性债务规模较大，债务率超警戒线，需持续关注。
• 房地产政策影响：土地出让收入受房地产调控政策影响，存在波动风险。
• 区县发展不均：经济和财政实力差距明显，需进一步协调区域发展。

小结

宁波市经济发展和财政实力在浙江省内处于前列，工业化和城市化程度较高，第三产业增长迅速，对基础设施建设需求大。然而，隐性债务规模较大，部分区域存在债务风险，同时房地产调控政策对政府性基金收入稳定性产生影响。宁波市通过完善债务管理、推广PPP模式、优化城投结构等举措，有效防控债务风险，推动城投企业转型，增强国有资本实力和产业竞争力。