市场策略报告：MLF利率维持不变-240624-首创证券-13页_1mb

市场策略报告：2024年6月24日

核心观点

资金流向

• 融资市场：本周融资净流出1940亿元，成交占比回升至8.02%，累计净买入额与2023年8月下旬持平。
• 外资动态：北向资金本周净流出1611.5亿元，净流入规模与2020年9月上旬均线相当。行业流向显示，北向资金主要加仓通信、电子、石油石化等行业，而食品饮料、家用电器、医药生物等行业遭减持。
• 高管与解禁：本周92家公司高管净减持179亿元；98家公司回购金额达1967亿元，电力设备、基础化工、建筑材料行业排名靠前；82只股票合计解禁市值6086.6亿元。

基金市场

• ETF表现：ETF基金整体净申购，沪深300ETF、科创50ETF、中证500ETF净申购额居前（分别为788亿、152亿、103亿元），创业板ETF、上证50ETF则出现净赎回。
• 行业ETF流向：医药、消费、金融地产等ETF延续净申购，科技、新能源ETF净赎回；互联网ETF转为净申购。
• 新发基金：基金发行规模环比下降，偏股型和指数型基金共发行5159亿份。存量结构中偏股型基金占比约82.69%。

货币市场

• 央行操作：本周央行净投放2650亿元（含国库现金定存），包括7天逆回购3980亿元（净投出3900亿元）及1820亿元MLF操作（利率不变）。
• 利率变动：短期资金利率上行（如R007、DR007分别收2.04%、1.95%），SHIBOR、CNHIBOR亦有所上涨；长短期同业存单收益率小幅下降。

债券市场

• 国债走势：短期国债收益率略降，10年期与2年期国债利率周环比变动分别为+0.13bp、-8.45bp。
• 美债与汇率：美债收益率上行，10年期与2年期利率分别为4.25%、4.70%；受欧洲央行降息影响，美元指数走强至105.83，人民币贬值45个基点，中美10年期利差走阔至-1.99%。
• 信用债：AAA、AA+、AA级企业债利差相对平稳。

风险提示

• 国内经济不及预期；
• 财政与货币政策不及预期；
• 全球/股市突发性事件；
• 数据滞后或不准确；
• 历史规律失真。

分析师简介

• 王仕进：策略首席分析师，上海财经大学经济学博士，7年研究经验。
• 张君贝：策略研究助理，南洋理工大学商业分析硕士。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，提示内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应基于自身情况审慎决策，并自行承担责任。