汽车行业19年数据点评系列之十二：3月新能源汽车合格证同比增长65%-20190416-广发证券-11页_1mb

汽车行业：19年数据点评系列之十二总结

核心内容概述

本报告主要分析了2019年3月我国新能源汽车市场的发展情况，包括新能源乘用车、客车及专用车的合格证数据变化，并结合政策调整对市场结构的影响，同时提示了相关投资风险。

主要观点

新能源汽车整体增长强劲

• 2019年3月，我国新能源汽车合格证数为10.7万辆，同比增长65%，环比增长104%。
• 1-3月累计合格证数为26.2万辆，同比增长85%，显示出新能源汽车市场持续增长的态势。

新能源乘用车表现突出

• 3月新能源乘用车合格证数为10.1万辆，同比增长68%，环比增长100%。
• 纯电车型和插电车型分别为8.2万辆和1.9万辆，占比分别为78%和22%。
• 1-3月新能源乘用车累计合格证数为24.4万辆，同比增长89%。

自主品牌表现优于合资品牌

• 比亚迪、吉利、长城等自主品牌在3月合格证数实现增长，其中比亚迪增长显著。
• 合资品牌方面，上汽大众、上汽通用、一汽大众、广汽丰田、广汽本田等在1-3月合格证数普遍下降，部分车型如帕萨特PHEV、途观PHEV等表现有所回升，但整体仍不及去年同期。

市场结构变化明显

• A00+A0级纯电乘用车在3月占比38.2%，较2018年全年56.6%大幅下降，反映政策导向下车企转向更高端、续航更强的车型。
• 插混乘用车中，B级及以上车型占比达92.7%，显示市场对高产品力车型的偏好。

新能源客车回暖，专用车持续下滑

• 新能源客车3月合格证数为0.43万辆，同比增长35%，延续了3个月的正增长趋势。
• 1-3月新能源客车累计合格证数为1.37万辆，同比增长95%。
• 新能源专用车3月合格证数为0.12万辆，同比下降27%，且连续7个月下滑；1-3月累计合格证数为0.36万辆，同比下降35%。

关键信息

• 数据来源：工信部、中机中心、广发证券发展研究中心。
• 政策影响：2018年和2019年补贴政策调整，引导车企向长续航、强产品力车型倾斜，导致A00+A0级纯电车型占比下降。
• 投资建议：
  • 行业评级：买入。
  • 公司评级：买入（如上汽集团、华域汽车等）。
• 风险提示：
  • 新能源汽车政策调整不符预期。
  • 行业需求或销量低于预期。
• 分析师信息：
  • 张乐、闫俊刚、唐哲、刘智琪、李爽为本报告分析师。
  • 张乐、闫俊刚、唐哲、刘智琪为广发证券首席分析师或资深分析师。
  • 李爽为联系人。

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