20170501-中泰证券-机械设备行业周报_一带一路_聚焦工程机械_轨交装备龙头_看好确定性绩优股_关注拐点型底部股_25页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容概览

• 行业现状：机械行业上市公司数为305家，总市值约2811亿元，流通市值约1864亿元。行业整体处于复苏阶段，重点关注工程机械、轨交装备、军民融合等子行业。
• 投资策略：分析师王华君维持“增持”评级，建议聚焦行业龙头、确定性绩优股及拐点型底部股，同时关注“一带一路”主题投资机会。
• 重点推荐公司：三一重工、徐工机械、天沃科技、北方创业、天地科技、烟台冰轮、春晖股份、中国中车等。
• 风险提示：周期性行业反弹持续性风险、传统行业转型及收购低于预期。

主要观点

1. 高度关注“一带一路”峰会

   • 5月“一带一路”峰会是重要投资节点，建议重点关注工程机械、轨交装备等受益行业。
   • 推荐三一重工、徐工机械、中国中车、天沃科技、春晖股份等作为主题投资标的。

2. 坚定看好确定性绩优股

   • 北方创业、烟台冰轮等公司业绩持续向好，建议继续配置。
   • 恒泰艾普因雄安新区地热项目上涨，建议关注隆华节能、科达洁能等成长型底部股。

3. 军民融合趋势明显

   • 东北亚局势推动军民融合，推荐北方创业、海特高新、威海广泰等军工相关企业。
   • 军工混改是重点，建议关注军工央企及参与混改的民营企业。

4. 工程机械进入业绩兑现期

   • 2017年3月挖机销量同比增长55.6%，起重机销量同比增长75.1%，显示行业复苏趋势。
   • 预计起重机将接棒挖机成为增长主力，徐工机械市占率超50%，具备较大业绩弹性。

5. 持续配置周期型行业，逐步布局成长型行业

   • 推荐配置工程机械、集装箱、煤炭机械、油气装备等周期型行业。
   • 成长型行业如轨交装备、军民融合、通用航空等亦值得关注。

关键信息

行业动态

• “中国制造2025”：重点推动六大方面，包括实施“五大工程”、加快技术改造升级等。
• PPP项目落地：江西已落地175个PPP项目，总投资超820亿元，带动基础设施建设需求。
• 轨交装备：北京轨道交通28号线将年内开工，轨交行业需求持续增长。
• 国防军工：国产航母下水，美海军计划增加舰艇数量，推动军工发展。
• 油气开发：天然气储量和开采量实现9年翻番，油气装备受益于基本面改善。
• 新能源汽车：《汽车产业中长期发展规划》出台，新能源汽车成为突破口。
• 核电“走出去”：华龙一号推动核电国际合作，撬动3万亿市场。

公司动态

• 三一重工：2017年Q1营收增长79.38%，净利润增长727.06%，业绩亮眼。
• 徐工机械：Q1营收增长13.0%，净利润增长12.6%，受益于“一带一路”。
• 天沃科技：已收购中机电力80%股权，承诺业绩增长，PE逐步下降。
• 北方创业：受益军工混改，2017年有望实现30%-40%业绩增长。
• 春晖股份：完成对德国GMH集团轨交业务收购，受益轨交复苏。
• 烟台冰轮：Q1营收增长17.45%，净利润增长2090.69%，冷链设备景气向上。
• 鼎汉技术：Q1营收增长15.69%，净利润增长198.85%，待执行订单充足。
• 惠博普：2017年经营目标为20亿元营收，3.5亿元净利润，目标明确。

重点公司盈利预测表（2017年）

投资建议

• 行业龙头：三一重工、徐工机械、天地科技、安徽合力等，具备较强的业绩弹性。
• 确定性绩优股：北方创业、烟台冰轮、鼎汉技术等，业绩稳定，PE较低。
• 成长型底部股：春晖股份、惠博普、科达洁能等，具备长期增长潜力。
• 主题投资：关注“一带一路”、军民融合、雄安新区等政策驱动的行业。

风险提示

• 周期性行业反弹持续性风险
• 传统行业转型及收购低于预期
• 市场波动风险