20240510-国泰期货-对二甲苯_利润向下传导做缩PXN_PTA_仓单持续流出_多PF空PTA_MEG_破位下行_4页_656kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概览

本文档分析了2024年5月对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场基本面及趋势，并提出了相应的投资建议。主要关注点包括价格变动、供需关系、仓单变化、加工费、开工率等指标。

主要观点与关键信息

对二甲苯（PX）

• 价格趋势：5月9日PX价格小幅反弹，6月亚洲现货价格在1015美元/吨，7月现货同样在1015美元/吨。
• 供需变化：PX供应宽松，6月国内装置检修结束后供应将逐步回归，但需求端疲软。
• 加工费：PX-石脑油价差持续走弱，建议做空PX-石脑油加工费。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 投资建议：短期震荡，建议关注05合约交割后的市场变化，避免盲目做空。

精对苯二甲酸（PTA）

• 价格与趋势：PTA价格持续下跌，5月9日收盘为5820元/吨，较前一日下降0.1%。
• 开工率：中国大陆PTA装置负荷降至70.1%，开工率降至74.1%。
• 仓单变化：本周PTA仓单减少近2万张，现货抛压增加。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 投资建议：短期6-9正套离场，关注05合约交割后基差和价格企稳。建议多PF空PTA对冲。

乙二醇（MEG）

• 价格与趋势：MEG价格持续下行，5月9日收盘为4400元/吨，较前一日下降0.8%。
• 开工率：中国大陆乙二醇整体开工负荷为58.62%，草酸催化加氢法开工负荷为66.99%。
• 供应压力：5月份之后进口将增加，远月供应压力较大。
• 趋势强度：0（中性）
• 投资建议：近端MEG仍为去库格局，远月09合约维持偏弱判断，建议关注4300-4700区间期权策略。

品种间价差与基差

• PX-石脑油价差：整体偏强，但近期有所回落。
• PTA与MEG价差：PTA-EG价差较大，PTA相对EG偏强。
• PTA与PF价差：PTA- PF价差为负，显示PF相对PTA偏强。

仓单与库存变化

• PTA仓单：持续流出，表明市场供应压力有所缓解。
• MEG仓单：小幅减少，但整体仍处于去库阶段。
• 短纤仓单：略有下降，但变化幅度较小。
• SC仓单：维持高位，显示市场流动性充足。

聚酯与下游行业动态

聚酯行业

• 开工负荷：截至本周四，国内聚酯开工负荷在89.7%左右。
• 装置变动：5月上旬装置停车集中，导致聚酯负荷明显下调。
• 涤纶工业丝：总体理论开工负荷在68%左右，部分工厂产销低迷。

织造行业

• 综合开工：江浙织造综合开工下降至78%，其中大圆机开工下降明显。
• 订单情况：织造订单环比走弱，尤其是萧绍圆机和常熟经编机。

服装出口

• 1-4月数据：纺织服装累计出口6382.2亿元，同比增长4%。
• 4月数据：纺织品出口增长0.5%，服装出口同比下降1.4%。

总结与建议

• PX：短期震荡，建议关注交割后市场变化，避免盲目做空。
• PTA：供需双减，建议多PF空PTA对冲，短期正套离场。
• MEG：近端去库，远月偏弱，建议关注4300-4700区间期权策略。

整体来看，市场处于阶段性调整阶段，需关注供需变化、库存调整及期货合约交割对价格的影响。