20240514-国泰期货-对二甲苯_利润向下传导做缩PXN_PTA_低位盘整_MEG_逢低多_3页_611kb

对二甲苯（PX）、PTA、MEG 市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2024年5月13日对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场情况，涵盖价格走势、库存变化、供需动态及投资建议。分析师贺晓勤认为，PX和PTA处于偏弱状态，MEG则建议逢低多头操作。

主要观点与关键信息

1. PX 市场分析

• 价格走势：PX主力收盘价为8312元，较前一日下跌0.6%。
• 月差变化：PX(9-1)月差为-6，表明近月合约相对远月合约偏弱。
• 趋势强度：PX趋势强度为0，显示市场处于中性状态。
• 市场观点：
  • 油价低位反弹，OPEC+减产框架仍存，原油价格下方空间有限。
  • PX装置检修利好出尽，宁波大榭取消检修计划，供应仍宽松。
  • 近月供需双减，现货市场基差进一步转弱，但远月成本坍塌可能性较低。
• 操作建议：建议做9-1反套。

2. PTA 市场分析

• 价格走势：PTA主力收盘价为5776元，较前一日下跌0.7%。
• 月差变化：PTA(6-9)月差为-14，PTA(9-1)月差为-40，显示近月合约相对远月合约偏弱。
• 趋势强度：PTA趋势强度为0，市场中性。
• 市场观点：
  • 仓单压力逐步消化，单边价格阶段性见底，处于5700-5800区间震荡。
  • 9-1反套目前来到-40，趋势仍向下，进一步走弱空间有限。
  • 下游涤纶短纤格局较好，高开工但仍在去库，加工费持续扩张。
• 操作建议：
  • 不追空，建议逐步止盈。
  • 多PF空PTA对冲继续持有。

3. MEG 市场分析

• 价格走势：MEG主力收盘价为4409元，较前一日上涨0.6%。
• 库存情况：
  • 华东主港MEG港口库存约76.9万吨，环比下降4.5万吨。
  • 张家港库存44万吨，日均发货约9500吨；太仓库存10.3万吨，日均发货4000-4500吨。
• 供应端：
  • 内蒙古一套26万吨/年的合成气制乙二醇装置因检修停车，预计影响10天。
  • 煤化工装置检修高峰期已过，供应偏紧。
  • 美国南亚83万吨装置重启时间推迟。
• 需求端：
  • 聚酯开工率超预期下行，长丝工厂联合减产，导致MEG基差难以走强。
  • 聚酯工厂提货速度加快，港口加速去库。
• 趋势强度：MEG趋势强度为0，市场中性。
• 市场观点：
  • 空头减仓导致乙二醇价格上涨。
  • 煤炭价格企稳反弹，乙二醇估值低位。
• 操作建议：逢低多，4300为有效支撑位。

关键数据汇总

市场趋势与价差

• PX-石脑油价差：维持在336元附近，未出现明显变化。
• PTAO9-0.66PX09：PTA与PX价差维持在235元附近。
• PTAO9-MEG09：PTA与MEG价差为1367元，呈偏强格局。
• PTAO7-PF07：价差为-1552元，显示PTA与PF价差偏弱。
• PF07盘面加工费：维持在930元附近。
• PTAO9-LU09：价差为1531元，显示PTA与LU价差偏强。

投资建议汇总

• PX：偏弱，建议做9-1反套。
• PTA：趋势偏弱，单边价格阶段性见底，建议逐步止盈，继续持有“多PF空PTA”对冲策略。
• MEG：逢低多，4300为支撑位，操作上可关注低位布局机会。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并做出决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。

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