20240112-国泰期货-对二甲苯_做缩PXN_PT_多PX空PTA_MEG_短期偏弱_中期趋势仍强_4页_600kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概览

本文档为2024年1月12日国泰君安期货分析师贺晓勤对对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）及乙二醇（MEG）市场的分析报告，涵盖基本面数据、市场趋势及投资建议等内容。

基本面跟踪

期货价格与持仓

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

市场概览

对二甲苯（PX）

• 2月MOPJ估价在632美元/吨CFR。
• PX价格偏弱，3月亚洲现货在1006美元/吨成交。
• 韩国1月1-10日PX出口总量约11.6万吨，其中出口至中国大陆10.1万吨。
• PXN短期上方空间或有限，关注做缩PXN头寸。

精对苯二甲酸（PTA）

• 中国大陆PTA装置负荷调整至83.8%，开工率89.8%。
• 2024年1月1日起，PTA产能基数调整至8061.5万吨。
• PTA进入季节性累库阶段，供应充足，聚酯装置开工率下滑。
• 基差稳步回升至-41元/吨，但月差偏弱。

乙二醇（MEG）

• 中国大陆乙二醇整体开工负荷59.70%，合成气法开工负荷53.83%。
• 2024年1月1日起，MEG产能基数调整至2852.5万吨，合成气法总产能为1018万吨。
• 内蒙古一套40万吨合成气法乙二醇装置检修延长，计划2月上旬重启。
• 1月份仍是去库格局，港口发货量偏高，本周仍有望去库。

趋势强度

• 对二甲苯（PX）：趋势强度为“O”，表示偏弱。
• PTA：趋势强度为“O”，表示偏弱。
• MEG：趋势强度为“O”，表示偏弱。

投资观点与建议

对二甲苯（PX）

• 趋势：单边震荡市。
• 操作建议：做空PXN，5-9正套。
• 分析：成本端原油价格下方空间有限，继续做空赔率较低；国内供应进一步宽松，短期上方空间有限。

精对苯二甲酸（PTA）

• 趋势：短期震荡市，中期仍偏强。
• 操作建议：3-5反套，多PX空PTA持有。
• 分析：PTA进入季节性累库阶段，供应充足，聚酯装置开工率下滑；基差回升，但月差偏弱；关注聚酯工厂点价动作。

乙二醇（MEG）

• 趋势：短期震荡市，中长期趋势仍偏强。
• 操作建议：5-9正套持有。
• 分析：沙特70万吨装置1月中下旬回归预期对盘面造成打击，但国产供应方面煤化工回归可能性较低，开工率维持在59%左右；港口发货量偏高，本周有望继续去库。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为投资决策的唯一依据，应结合自身风险承受能力独立判断。
• 本报告不构成具体投资建议，亦不承诺获利，不承担任何投资损失责任。

版权声明

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