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学大教育2025年上半年业绩总结

根据信达证券研究报告，学大教育在2025年半年度报告中表现出优异的财务业绩和盈利能力。以下是关键内容总结：

公司实现营业收入19.2亿元，同比增长18.3%；归母净利润2.3亿元，同比增长42.2%；扣非后净利润2.1亿元，同比增长39.1%。剔除股份支付费用后，真实归母净利润增长43.9%，扣非后净利润增长41.1%，表明公司核心业务盈利能力显著提升。

教育培训收入为主要增长驱动，达18.5亿元，同比增长18.4%。公司个性化学习中心扩张至300家以上，覆盖100多个城市，并拥有超过5200名专职教师。教育培训服务费毛利率从2024年上半年的35.5%提升至35.9%，综合毛利率增至36.3%，显示产品溢价能力增强。

费用结构优化明显：销售费用率上升0.4个百分点至6.1%，但管理费用率下降1.1个百分点至13.7%，研发和财务费用率也分别下降0.2个百分点和0.2个百分点，体现了成本控制策略，为盈利增长提供了支撑。

分析师上调公司2025-2027年归母净利润预测至2.65亿元、3.20亿元、3.82亿元，对应当前股价的PE分别为24倍、20倍、16倍，维持“买入”评级。风险因素包括教育政策变化、扩张不及预期、中职招生难度提升以及宏观经济影响，需投资者关注。

总体上，学大教育通过教育培训业务稳健扩张和费用管理改善，业绩表现亮眼，盈利能力持续增强，适合买入。

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