20231028-国金证券-健之佳-605266.SH-门店稳步扩张_调整品类积极承接处方外流_4页_1008kb

报告摘要

一、公司业绩

• 2023年前三季度实现营收6500亿元，净利润278亿元，业绩大幅增长。
• 公司采用“自建+收购”的门店扩张模式，三季度净增728家门店，门店总数增长1828%。
• 新老门店占比优化，业绩稳健增长。
• 通过品类调整积极承接处方外流趋势，推动销售额显著增长。

二、财务数据

• 2025年预计净利润615亿元，三年复合增长率保持稳定。
• 当前PE/EBIT估值与行业对标企业保持一致。

三、风险提示

• 外延并购不确定
• 处方外流不达预期
• 互联网业态冲击
• 地区业绩集中度风险