零售连锁药店行业定期报告_分级管理和电子处方试点加速处方外流_19页_792kb

零售连锁药店行业总结（2018年4月）

核心内容概述

本报告主要围绕国内零售连锁药店行业的发展现状、政策环境、行业数据及江苏地区的市场格局展开分析。报告指出，随着政策推动与资本整合的加速，连锁药店的集中度逐步提升，处方外流逻辑进一步显现，行业迎来整合与增长的新机遇。

主要观点

1. 政策推动

• 广东药店分级管理政策：广东率先实施药店分级管理，明确药店经营范围与人员配置标准，预计其他省份将跟进。该政策有助于提升行业集中度和处方外流。
• 电子处方试点：重庆与天津启动电子处方销售试点，推动处方药向零售药店流转，提升零售药店的终端价值和合规性，有助于规范行业。

2. 行业动态

• 医保卡违规使用问题：央视曝光海南一心堂违规刷医保卡，反映套保现象普遍，尤其在小型药店中严重。监管趋严，对大型连锁企业有利。
• 资本并购频繁：益丰药房、老百姓、全亿健康等企业积极进行门店收购，推动区域市场整合与扩张。

3. 数据分析

• 连锁药店百强榜单：全亿健康因收购扩张进入百强，一心堂仍为龙头，其他连锁药店如国大药房、老百姓、益丰等也实现显著增长。
• 经营数据：A股上市药店在2017年均实现较高收入和净利率，其中益丰药房和老百姓大药房表现尤为突出。

关键信息

1. 政策内容

• 广东分级管理：根据经营范围与规模，将药店分为一类、二类、三类，分别对应不同的资质和人员配置。
• 电子处方试点：通过与医疗机构对接获取电子处方，规范处方药销售，促进处方外流。

2. 行业整合

• 益丰药房：2017年收购255家门店，涉及金额约5亿，主要集中在宿迁、无锡、泰州等区域。
• 老百姓大药房：2017年收购325家门店，涉及金额6.45亿，重点布局苏州、扬州、常州等市场。
• 全亿健康：整合多家连锁药企，门店数量达1601家，江苏市场占比突出。

3. 江苏市场格局

• 门店分布：江苏省内药店总数约2.54万家，连锁率56%，高于全国平均水平。
• 区域龙头：每个地级市都有优势连锁药企，如南京（先声再康、益丰）、苏州（全亿、海王星辰）、常州（全亿、老百姓）、扬州（国大药房、老百姓）、南通（同济、济生堂）、无锡（山禾、九州）、镇江（全亿、老百姓）、宿迁（益丰、卫民）、淮安（全亿、新世纪）、徐州（益丰、恩华）、盐城（华夏、东方红）、泰州（老百姓、益丰）、连云港（康济、益丰）。

4. 资本动作

• 全亿健康：整合了苏州健生源、常州中诚、南通济生堂等，成为江苏市场的重要力量。
• 益丰药房：通过收购扩大江苏市场，如苏州粤海大药房、宿迁玖玖、泰州博爱等。
• 老百姓：在江苏市场进行多笔收购，包括常州万仁、扬州百信缘、苏州百佳惠等，进一步巩固其市场地位。

投资建议

继续推荐零售药店板块，重点推荐益丰药房、老百姓、一心堂，建议关注大参林。尽管短期内存在医保违规处罚和市场调整，但长期来看，政策推动与资本整合将利好连锁药店，提升行业集中度与盈利能力。

风险提示

• 整合风险：市场整合过程中可能出现竞争加剧或整合失败。
• 产品降价风险：部分药店可能因市场竞争而面临降价压力。

图表目录

• 图1：百强和十强门店数量及占比情况
• 图2：江苏省各地级市药店分布情况（2014年）
• 表1：广东省药店分级管理政策
• 表2：多地区开展电子处方试点工作
• 表3：药店套保处罚情况
• 表4：益丰药房18年Q1收购标的情况
• 表5：2017年中国药店直营连锁前10强
• 表6：部分优秀连锁药企近年门店增速及投资方情况
• 表7：A股上市药店主要经营数据
• 表8：江苏省医药零售市场概况
• 表9：江苏省连锁药企格局
• 表10：南京连锁药企门店格局
• 表11：苏州连锁药企门店格局
• 表12：常州连锁药企门店格局
• 表13：扬州连锁药企门店格局
• 表14：南通连锁药企门店格局
• 表15：无锡连锁药企门店格局
• 表16：镇江连锁药企门店格局
• 表17：宿迁连锁药企门店格局
• 表18：淮安连锁药企门店格局
• 表19：徐州、盐城、泰州、连云港连锁药企门店格局
• 表20：全亿健康江苏省内整合情况
• 表21：益丰药房江苏省内整合情况
• 表22：老百姓大药房江苏省内整合情况

结论

随着政策支持与资本运作的不断推进，零售连锁药店行业集中度持续提升，处方外流逻辑逐渐显现。江苏市场作为重点分析对象，其连锁率和盈利能力高于全国平均水平，各区域龙头药企在政策和资本推动下进一步扩张，行业整合趋势明显，长期投资逻辑依然乐观。