20210226-群益证券-卓胜微-300782.SZ-2020年业绩大幅成长_滤波器业务产业化更进一步_3页_212kb

报告摘要

卓胜微是一家专注于电子行业的公司，主要产品包括射频开关、射频低噪声放大器等。2022年2月26日，公司发布了2020年业绩快报，显示其业绩表现强劲，净利润同比增长113%，处于业绩预告上限。公司当前股价为630元，市盈率（PE）为73倍，目标价为720元，给予“买进”评级。

业绩表现：2020年公司实现营收27.9亿元，净利润10.6亿元，分别同比增长85%和113%。第四季度营收和净利润分别同比增长55%和78%，业绩持续增长。
未来展望：随着5G产业投资加大，射频需求增长及国产替代进程加快，公司未来两年业绩预计仍将保持快速增长，2021年和2022年归母净利润分别为15.4亿元和21.3亿元，同比增长51%和38%。
盈利预测：对应2021年和2022年的每股收益（EPS）分别为8.58元和11.85元，当前PE估值分别为73倍和53倍，显示公司具备一定的估值优势。
产品结构：公司主要产品为射频开关（占比86%），其次是射频低噪声放大器（12%）和其他（2%）。
融资计划：公司通过增发募资30亿元，用于高端射频滤波器及模组研发制造、5G基站射频器件产业化等项目，提升其在高端滤波器领域的研发和生产能力。
市场结构：机构投资者占流通A股比例为40.9%（基金12.2% + 一般法人28.7%），显示市场对公司有一定信心。