20251111-财信证券-金雷股份-300443.SZ-铸造产能不断释放_下游大兆瓦产品需求向好_4页_457kb

报告总结：金雷股份(300443.SZ)

公司概况

风电设备制造商，专注于铸造主轴领域。2025年三季报显示业绩显著增长。

核心业绩指标

• 2025前三季度营业收入21.19亿元，同比增长61.35%；归母净利润3.05亿元，同比增长104.59%。
• 季度业绩环比有所波动（Q3净利环比下降10.76%），但整体同比保持增长。
• 毛利率提升至24.63%（同比+1.88pct），净利率为14.41%（同比+3.05pct）。
• 费用率同比下降1.08个百分点。

需求状况

下游大兆瓦风电设备需求旺盛，公司备货充足，合同负债及预付款同比大幅增长。
原材料储备积极，采购及现金流稳步提升，反映应对订单交付压力的能力增强。

预测展望

• 收入预期：2025至2027年预计为29.5亿/38.5亿/46.0亿元。
• 盈利预期：归母净利润4.36亿/5.98亿/7.09亿元，对应EPS1.36元/1.87元/2.22元。
• 估值：PE从22.40倍降至13.00倍，2026年目标价28.01-37.34元，维持“买入”评级。

风险因素

• 原材料价格波动与产品需求不及预期风险。
• 新产品市场拓展进度可能不达预期。

免责声明

报告内容基于有限外部数据，不构成投资承诺，投资者据此决策自行承担风险。

报告核心目标：结合铸造产能扩张与风电设备大兆瓦化趋势，判断公司业绩具有中长期增长潜力。