20220517-湘财证券-半导体行业月报_下游需求结构性增长_Q1细分板块业绩分化延续_15页_1mb

半导体行业月报总结（2022年05月17日）

核心内容

2022年4月15日至5月13日期间，半导体行业在整体市场下跌背景下仍表现优于大盘，主要受益于新能源汽车、工业控制、中高端IoT等领域的结构性需求增长。行业整体估值处于近10年低位，但部分细分板块表现强劲，尤其是分立器件、存储及半导体制造板块。

主要观点

• 行业整体表现：申万半导体行业下跌1.83%，但优于沪深300（-4.84%）和上证综指（-4.38%），主要因新能源汽车、工控、5G等需求持续上行。
• 板块分化明显：分立器件板块上涨6.09%，半导体材料上涨1.83%，而模拟芯片、半导体设备、数字芯片、集成电路封测板块均下跌，显示出需求端的结构性分化。
• 全球市场表现：费城半导体指数震荡下行，存储产品现货价格回落，但NANDFLASH产品均价短期企稳。全球硅晶圆出货量创历史新高，供给端持续吃紧。
• 企业业绩分化：国内半导体企业Q1业绩分化明显，受益于下游需求的龙头企业如华润微、兆易创新、澜起科技、中颖电子等表现亮眼，而消费电子相关企业如韦尔股份、格科微、博通集成等则受需求疲软影响业绩下滑。

关键信息

1. 行业行情回顾

• 主要指数表现：

  • 申万半导体行业：-1.83%（1个月）、-30.66%（年初至今）
  • 沪深300：-4.84%（1个月）、-19.27%（年初至今）
  • 上证综指：-4.38%（1个月）、-15.26%（年初至今）
  • 深证成指：-4.74%（1个月）、-24.89%（年初至今）
  • 科创50：-3.61%（1个月）、-27.71%（年初至今）

• 个股表现：

  • 涨幅前五：聚辰股份（+33.14%）、安路科技-U（+29.74%）、澜起科技（+15.24%）、扬杰科技（+14.45%）、中颖电子（+12.88%）
  • 跌幅前五：明微电子（-25.73%）、国民技术（-24.83%）、气派科技（-24.70%）、普冉股份（-20.88%）、国科微（-8.09%）

2. 费城半导体指数与存储价格

• 费城半导体指数：2970.37点，双周同比下跌1.72%，月环比下跌4.11%。
• 存储产品价格：
  • DDR4（16G）：月环比下跌4.52%
  • DDR4（8G）：月环比下跌8.5%
  • DDR3：月环比下跌8.6%
  • NANDFLASH（64GB）：微幅增长0.58%
  • NANDFLASH（32GB）：双周同比微幅增长0.89%

3. 半导体制造板块

• 晶圆代工：台积电和三星Q1营收创新高，台积电4月营收达389.99亿元人民币，三星DS部门营收同比上涨39%，主要受益于存储器需求增长。
• 封测：封测三巨头Q1营收保持增长，但毛利率因成本上涨而基本持平。

4. 半导体材料板块

• 硅晶圆制造：沪硅产业营收同比增长22.94%，毛利率上升5.04pct；中晶科技因原材料价格上涨毛利率下滑。
• 溅射靶材：国内龙头企业业绩上行趋势不变，毛利率保持稳定。

5. 分立器件板块

• 车规及工控需求强劲：分立器件板块营收保持中高速增长，部分企业如扬杰科技、新洁能等表现突出。
• 消费电子需求疲软：部分企业如捷捷微电、江丰电子因消费电子需求走弱，业绩增长乏力。

6. IC设计板块

• 工控、车规及中高端IOT需求旺盛：兆易创新、东芯股份、复旦微电、富瀚微等企业Q1营收及毛利率均显著提升。
• 消费电子需求疲软：韦尔股份、格科微、博通集成等企业受智能手机、PC市场疲软影响，业绩出现下滑。

7. 上市公司动态

• 业绩亮眼：华润微、兆易创新、澜起科技、中颖电子、复旦微电、富瀚微等企业Q1营收和净利润均实现显著增长。
• 业绩下滑：韦尔股份、格科微、博通集成、捷捷微电等企业Q1业绩下滑，主要受消费电子需求疲软及疫情物流影响。

投资建议

• 行业评级：增持
• 中长期展望：地缘政治冲突可能加快科技产业逆全球化进程，国产化替代加速利好国内半导体企业。
• 需求端：5G手机、折叠手机、新能源汽车、物联网设备、企业数字化转型等下游市场持续增长，为半导体产业带来新的增量与机遇。
• 受益企业：半导体制造、设计龙头及车规半导体龙头企业将持续受益，建议持续关注行业动态。

风险提示

• 下游市场需求不及预期
• 上游原材料价格变动超预期
• 宏观政策变化不及预期
• 国内疫情冲击导致货运物流不畅