20220517-招商银行-快评号外第434期_2022年4月经济数据点评-行路难_7页_1mb

报告摘要

2022年4月，受疫情冲击影响，中国经济面临较大压力，供给端和需求端均出现明显收缩。尽管稳增长政策对部分领域形成支撑，但整体经济仍处于下行通道，政策积极“稳增长”成为未来关注重点。

4月规模以上工业增加值同比 -2.9%，较上月下行 7.9pct，为2020年4月以来首次负增长。
上中下游企业生产动能全面趋弱：上游采矿业增速下降 2.7pct 至 9.5%；中游制造业增速下降 9.0pct 至 -4.6%；下游电热燃水生产供应业增速下降 3.1pct 至 1.5%。
高技术制造业和装备制造业仍保持正增长，但增速回落；医药制造业和航空航天设备制造降至负增长。
1-4月全国规上工业增加值同比增长 4.0%，较一季度回落 2.5pct。
4月服务业生产指数同比 -6.1%，连续两月负增长；1-4月服务业生产指数同比增速继续下降 2.2pct 至 0.3%。
城镇调查失业率上升 0.3pct 至 6.1%，其中16-24岁青年失业率升至 18.2%，创疫情后新高。

1-4月固定资产投资累计同比增长 6.8%，较1-3月放缓 2.5pct；4月同比增长 1.8%，较上月下行 4.8pct。
房地产投资：4月同比 -10.1%，较上月下行 7.7pct，拖累1-4月累计增速出现同比收缩。
- 商品房销售面积同比下降 39%，销售金额同比下降 46.6%，平均单价下降 12.5%。
- 房地产新开工、施工面积同比分别下降 44.2% 和 38.7%，竣工面积同比下降 14.2%。
- 土地购置费同比大幅下降至 -57.3%，多数城市土拍热度低迷。
基建投资：4月同比增长 4.3%，较上月下降 7.5pct；1-4月累计增长 8.3%，较1-3月下降 2.2pct。
- 基建投资增速回落主要受疫情冲击和可用资金收缩影响。
- 预计后续专项债额度已全部下达，年内新增资金可能出台，基建投资有望维持较高增长。
制造业投资：4月同比增长 6.4%，较上月下降 5.5pct；1-4月累计增长 12.2%，较1-3月下降 3.4pct。
- 高技术制造业投资增速为 25.9%，显著高于制造业整体增速。
- 上游行业因俄乌冲突和政策约束松动，投资增速有所上升。
- 制造业投资未来或边际回落，受原材料价格高企和企业利润分化影响。