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爱旭股份（600732）ABC技术动态点评

事发日期：2023年5月31日

【核心内容】
爱旭股份宣布N型ABC组件量产最高效率达24.27%，交付效率超过24%，再次刷新自身于2023年3月创下的23.6%世界纪录。

【技术优势】

1. 材料转换效率高：ABC电池采用全背钝化接触工艺，正面无电极栅线，100%接收太阳光，光学损失降低，效率高至26.5%以上。
2. 美观度高：反映在组件全黑设计，具有高端市场溢价（海外市场组件价格相比主流型号可溢价50%）。
3. 系统成本下降：组件全生命周期发电量提升，可节省BOS成本7%以上。
4. 低衰减特性：线性功率衰减缓慢，首年衰减低于1%，功率保持率优异。

【公司动态】

1. 创新研发持续领先：包括无银金属涂布技术、首年自研电池效率突破等。
2. 产能扩张显著：已形成珠海65GW ABC电池量产项目，预计2023年新增义乌15GW、珠海35GW产能。
3. 签约客户采购：与快易光伏签订100MW组件的全年采购协议。

【投资建议】
东方财富证券给出“增持”评级，调整财报预测：2023年营收383亿元，归母净利润35亿元；2024年营收693亿元，净利润53亿元；2025年营收944亿元，净利润70亿元，PE分别为14、9、7倍。

【风险提示】

1. 下游需求波动；
2. 新产能进度不及预期；
3. 原材料价格波动风险。

【重要数据】

1. 组件效率对比：ABC技术当前行业优势明显；
2. 财务数据对比：营收与利润增长加速，但负债率有所上升；
3. 市场估值：当前PE逐步下降，估值逐步提升。

【摘要归纳】
爱旭股份通过持续创新，在N型ABC组件效率和产能扩张方面取得重大进展，围绕高转换效率、低系统成本和高市场溢价三大优势，为光伏行业技术迭代树立了新标杆。