20211026-国盛证券-英维克-002837.SZ-三季度业绩符合预期_双碳_下温控节能空间广阔_3页_532kb

英维克（002837.SZ）总结

核心内容

英维克（002837.SZ）在2021年前三季度实现了营收和净利润的同比增长，展现了公司在温控节能领域的强劲发展势头。公司作为精密温控领域的龙头企业，受益于“双碳”政策背景下的市场扩张，特别是在云、储能和5G等行业的温控需求增长。

主要观点

• 业绩表现良好：公司2021年前三季度实现营收15.04亿元，同比增长41.4%；归母净利润1.51亿元，同比增长23.8%。第三季度营收5.2亿元，同比增长33.1%，但净利润同比下滑4.1%，主要受研发和财务费用增加影响。
• 全年增长可期：公司经营状况持续向好，预计全年将实现高速增长，尤其在第四季度，由于业务季节性特征，公司有望延续高增长态势。
• 温控节能市场空间广阔：在碳中和、碳达峰政策推动下，温控节能市场持续扩大，尤其在数据中心（IDC）、基站和储能等领域，公司凭借多年的技术积累和产品布局，具备快速响应和抢占市场先机的能力。
• 技术布局领先：公司核心高管来自华为电气、艾默生等知名企业，技术底蕴深厚，对行业趋势理解深刻。近年来，公司加大电子散热研发投入，未来将与机柜温控、机房温控形成完整的散热全链条。
• 行业前景明朗：随着单机柜热密度的提升，传统风冷方案将难以满足需求，液冷方案将成为主流，公司具备相应技术储备和市场渗透能力，有望在行业高景气度中持续受益。

关键信息

财务指标概览

投资建议

• 评级：买入（维持）
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.5/3.2/4.1亿元，同比增长分别为37.1%/28.9%/28.7%
• 估值：对应当前PE为33倍，未来三年PE逐步下降至20倍，显示市场对公司长期成长性的认可。

风险提示

• 5G、IDC、储能项目进度不达预期
• 市场竞争加剧

业务结构与财务表现

资产负债表

现金流量表

主要财务比率

公司基本面

• 公司具备深厚的技术积累和前瞻布局，尤其在电子散热领域，未来将与机柜温控、机房温控形成完整的散热解决方案。
• 在“双碳”政策推动下，温控节能市场持续扩大，公司有望受益于行业高景气度，实现长期价值增长。
• 业务季节性特征明显，第二、四季度占比较高，预计第四季度将继续实现增长，全年业绩表现有望超预期。

总结

英维克作为温控节能领域的龙头企业，受益于云、储能、5G等行业的快速发展，以及“双碳”政策的推动，未来市场空间广阔。公司业绩持续增长，技术布局领先，具备良好的成长性和盈利能力，投资建议为“买入”。尽管存在项目进度不达预期和市场竞争加剧等风险，但公司凭借技术优势和市场渗透能力，有望在行业高景气中持续受益。