20221202-东兴证券-2023年度农林牧渔行业投资策略_养殖景气轮动_关注转基因落地进程_29页_2mb

农林牧渔行业2023年度投资策略总结

核心内容

2023年农林牧渔行业整体呈现积极趋势，重点聚焦于家禽养殖、动保、饲料、种植种业及生猪养殖领域。随着养殖周期的回暖、转基因技术的商用落地、动保行业盈利拐点的出现以及宠物市场的持续增长，行业迎来新的发展机遇。同时，也需关注价格波动、产能去化不及预期、动物疫病及极端天气等潜在风险。

主要观点

家禽养殖

• 白鸡：2022年白鸡引种断档，导致祖代鸡供给缺口明显，产业链价格有望回暖，2023年上半年重点关注父母代鸡苗价格，下半年关注商品代鸡苗和肉鸡景气传导。推荐关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰牧业等。
• 黄鸡：经过两年低谷期后，行业重回盈利区间，2023年有望保持景气。推荐关注温氏股份、立华股份、湘佳股份等。

动保行业

• 盈利拐点：动保行业作为养殖的后周期板块，已迎来量利齐升的拐点，预计2023年将继续受益于养殖景气。推荐关注普莱柯、科前生物、生物股份等。
• 宠物药苗与非瘟疫苗：宠物药苗和非瘟疫苗的落地将显著扩大行业空间，尤其是非瘟疫苗，若实现商用，有望带来百亿市场增量。
• 政策支持：国家种业振兴战略、知识产权保护制度等政策将推动行业格局改善，促进动保市场提质扩容。

饲料行业

• 量利齐升：预计2023年饲料板块有望实现量利齐升，畜禽料受益于周期回暖，水产料和反刍料则存在结构性升级机遇。推荐关注海大集团。
• 成本控制：具备配方研发能力和成本控制能力的头部企业有望在2023年实现市占率提升。

种植种业

• 转基因商用：转基因技术的应用是实现粮食增产的有效手段，2023年或成为国内“转基因元年”，建议关注“一号文件”相关表述及23Q1品种审定下发可能性。推荐关注大北农、隆平高科、登海种业等。
• 政策支持：国家加强种业知识产权保护，推动行业集中度提升，龙头种企将受益。

生猪养殖

• 猪价走势：2023年猪价预计呈现前高后低走势，全年均价有望维持在20元/kg左右。推荐关注牧原股份、天康生物等。
• 成本控制：养殖成本控制较好的企业有望在2023年迎来盈利集中兑现，关注出栏稳步增长的标的。

关键信息

价格与产能

• 白鸡：祖代鸡引种断档，供给缺口形成，预计2023年全年祖代更新量不足90万套，而平衡点约为110万套，存在明显缺口。
• 黄鸡：价格在2022年9月接近20元/kg，行业景气度明显提升。
• 猪价：2022年全年均价约为19元/kg，2023年预计维持在20元/kg左右，行业进入盈利兑现阶段。

转基因进展

• 玉米与大豆：转基因玉米和大豆品种已通过生物安全证书审批，进入产业化试点阶段，预计2023年实现商用落地。
• 品种审定：转基因品种审定制度逐步完善，预计2023年Q1可能正式下发，推动行业变革。

宠物行业

• 出口业务：美元升值带动宠企出口业务增长，推荐关注中宠股份、佩蒂股份。
• 国内市场：宠物消费持续增长，国产品牌崛起，宠物食品和宠物医药行业潜力巨大，推荐关注科前生物、生物股份、普莱柯等。

风险提示

• 畜禽产品价格波动风险
• 产能去化不及预期
• 动物疫病风险
• 极端天气风险

推荐标的

行业趋势与前景

• 周期反转：家禽养殖、生猪养殖及动保行业均迎来周期反转或盈利兑现。
• 转基因落地：2023年有望成为转基因商用的关键年，推动种业发展。
• 宠物消费增长：宠物食品和医药行业持续增长，国产品牌逐步崛起。

结论

2023年农林牧渔行业整体呈现积极发展态势，重点推荐白鸡、黄鸡、动保、饲料及转基因种业等板块。建议投资者关注产业链上下游的景气传导、政策推动及行业龙头的业绩兑现机会，同时警惕价格波动、疫病及极端天气等风险。