20240313-甬兴证券-商贸零售行业周报_38大促国货美妆起势_她经济消费潜力持续释放_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

行情回顾

本周，沪深300指数上涨0.20%，商贸零售板块整体下跌2.55%，表现不佳，排名申万Ⅰ级行业中第30位，跑输沪深300指数2.75个百分点。子板块表现分化：专业连锁Ⅱ上涨12.7%，贸易Ⅱ上涨0.66%；互联网电商下跌50.1%，一般零售下跌12.5%。

核心观点

行情核心围绕“她经济”和即时零售。38大促期间，电商平台促销带动女性消费，抖音生活服务数据显示女性消费量同比增长118%，悦己消费成为新趋势。京东调研显示，女性关键词集中在健康和自律，预计超88.5%的女生会动起来。即时零售因“即时悦己”情绪消费增长强劲，饿了么数据显示鲜花、蛋糕搜索量大幅上升。此外，美妆领域国货品牌表现突出，李佳琦美妆节国货占比37.1%，GMV占比达35.3%，国货TOP10品牌中3个来自国内企业。

投资建议

建议投资者关注在线消费相关公司，包括性价比电商和跨境布局企业（如拼多多、名创优品）、核心电商龙头（如阿里巴巴、京东），以及即时零售和内容平台（如美团、抖音、快手）。化妆品板块受益“颜值经济”，推荐福瑞达、珀莱雅、上美股份；黄金珠宝公司如周大生、老凤祥、潮宏基，因疫后复苏和渠道扩张潜力较大。

风险提示

潜在风险包括消费复苏慢于预期、市场竞争激烈和宏观经济波动，可能影响行业表现。