20231128-甬兴证券-商贸零售行业周报_数贸赋能跨境电商_成分助推国货美妆_12页_1mb

商贸零售行业周报总结

1. 行情回顾：

• 商贸零售板块周涨幅达8.1%，跑赢滙指300指数，排名申万一级行业第8位。
• 子板块表现分化，专业连锁涨幅最大（+647%），一般零售和贸易Ⅱ分别上涨284%和138%，互联网电商则下跌明显（-362%）。

2. 核心主题：

• 跨境电商：第二届数贸会推动数字贸易发展，中国跨境电商进出口额同比增长98%，出口占比更高（117%）。全球电商市场仍在快速增长，存在增量空间。
• 美妆行业：消费者对成分的关注度提升，“中国成分”国产替代趋势明显，国货品牌增长强劲，特别是重组胶原蛋白等抗衰成分需求快速上升。

3. 投资建议：
建议关注以下领域：

• 线上消费平台：拼多多、名创优品、唯品会、阿里巴巴、京东、美团；
• 内容平台：抖音、快手；
• 美妆及珠宝品牌：珀莱雅、周大生、老凤祥、潮宏基。

4. 风险提示：

• 消费复苏进度不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 宏观经济波动。

**结论：**商贸零售行业保持较强增长动能，线上消费及国货美妆领域具良好机会，建议增持。