20230621-开源证券-商贸零售行业点评报告_618大促复苏延续_关注销售表现好的国货美妆龙头_3页_413kb

商贸零售行业报告总结

关键评级与数据

• 投资评级：看好（维持）
• 行业表现：2023年5月社会消费品零售总额同比增长127%，显示消费复苏态势。商贸零售沪深300指数波动，消费条件有望进一步改善。
• 618大促结果：全网GMV同比增长148%，直播电商渗透率提升至23.1%（+23个百分点），综合电商平台增速较低。

美妆消费分析

• 品类表现：综合电商美妆同比小幅下降10%，直播电商美妆同比增长69%和15%（抖音和快手），线上渠道分化继续。
• 品牌动态：国际大牌在综合电商占据优势，国货品牌如珀莱雅表现亮眼，GMV同比增80%+，在多个平台排名靠前。

投资建议

• 重点推荐：
  • 黄金珠宝：关注线下复苏，推荐潮宏基、老凤祥、周大生、中国黄金、周大福。
  • 化妆品：国货龙头表现强劲，推荐珀莱雅；受益标的巨子生物。
  • 医美：渗透率和国产化提升，推荐爱美客、朗姿股份。
• 主线逻辑：消费复苏延续，销售情况良好，建议关注高景气赛道优质品牌。

风险提示

• 疫情反复影响消费信心。
• 企业经营成本上升风险。