20240610-华泰期货-液化石油气周报_市场驱动有限_情绪再度转弱_8页_649kb

液化石油气市场分析报告总结（2024/6/10）

市场概述

近期液化气市场出现一定利好信号，但持续性有限，终端消费增长动力不足。PG盘面在经历5月中下旬反弹后，6月再度走弱，显示供需格局未发生实质性变化，投资需保持谨慎。国内价格反弹持续性不足，市场情绪转弱。

国际油价分析

国际油价在持续调整后出现企稳迹象，但宏观面扰动未结束，美联储降息博弈仍在延续。原油基本面矛盾在于消费端疲软，需要更多供应端支撑。沙特油长批评高盛看空报告数据错误，但实际出口量维持高位，约600-650万桶/日。欧佩克会议决定延长减产，但未超预期，实际出口变化需观察。

LPG外盘与供需

外盘LPG价格出现反弹，但供需格局未逆转。中东地区检修结束，供应逐步恢复，5月发货量环比增加。美国LPG出口维持高位，5-6月预计达到历史高位。海运运力扰动可能影响亚太到岸成本，但海外供应整体充裕，对价格上行形成压制。

国内市场分析

国内液化气价格反弹持续性不足。供应端，炼厂产量有限，但进口气到港量仍在高位。需求端，夏季来临，燃烧端消费走弱，化工需求虽有改善但幅度有限，PDH生产利润难持续增长，开工率停滞在75%附近。现货价格普遍下滑，华东、华南、山东等地价格均有不同程度调整。

价格走势与展望

PG期货主力合约价格近期震荡，远期曲线显示市场对后市预期谨慎。价格走势与SC原油、PP塑料对比显示相关性加强。基差和库存变化显示市场对供应恢复预期较强，但终端需求疲软。

策略建议

• 单边中性，短期观望为主
• 关注海外市场减产执行情况和国内需求变化
• 警惕供需格局变化对价格的影响