20231119-华泰期货-液化石油气周报_市场多空交织_盘面或延续震荡走势_8页_684kb

LPG市场现状与展望

LPG市场呈现多空交织态势，短期盘面预计维持震荡区间，缺乏明确驱动因素。

多空因素分析

利多因素

1. 高运费支撑进口成本：
   巴拿马运河因厄尔尼诺干旱造成的运力瓶颈问题持续，导致LPG运费仍处于高位区间，支撑亚太地区到岸成本。

2. 季节性需求预期：
   天气转冷可能推动民用终端需求回升，对市场价格形成一定支撑。

利空因素

1. 化工需求疲软：
   下游化工终端需求未明显改善，如烷基化装置利润低迷，PDH装置开工率维持偏低状态，炼厂负荷有所回落。

2. 原油端驱动减弱：
   原油价格进入震荡回调阶段，成本支撑趋弱，削弱PG走势方向性。

3. 进口与库存压力：
   尽管LPG进口环比有所回落，但整体仍处高位，港口到港量高位，内部分销需求仍较平淡，库存压力或被计入空头因素。

市场预期与策略

短期PG维持震荡区间，建议单边中性，短期观望；关注新仓单注册及原油欧佩克相关决策进展。

关键影响因素

• 全球油价波幅与欧佩克生产策略调整。
• 运输成本变化（巴拿马运河问题）对中国及亚太进口成本的传导。
• 中国炼厂采购及出口配额政策变动对供需环节的扰动。