20240811-华泰期货-液化石油气周报_油价企稳反弹_LPG市场驱动有限_8页_658kb

当前宏观经济扰动因素较多，加上LPG（液化石油气）自身基本面缺乏明确的驱动因素，预计盘面将继续呈现区间震荡走势。短期内，建议投资者以观望为主。

具体来看，市场分析指出，由于原油价格出现了企稳反弹的迹象，且市场风险虽未完全消退，但多空因素交织，未来原油价格走势不明朗，这将对下游能化品价格构成干扰。尽管供应端近期出现断供事件，如利比亚沙拉拉油田停产，但由于其今年已多次断供，市场反应并不剧烈，除非断供超过两周才会产生实质性影响。中东7月LPG发货量显著反弹，但其供应增长空间仍受限于欧佩克减产政策。

对于LPG自身基本面，由于供需基本面相对宽松，市场矛盾有限。外盘价格受原油调整影响而承压，但未出现大幅波动，整体维持震荡。国内方面，LPG进口量预期将达到363万吨，需求端民用终端仍处于淡季，化工需求虽基本盘稳固，但利润因素制约了消费增长，如PDH装置利润处于盈亏线附近，开工率有所回落。

综合判断，LPG市场缺乏明显方向性驱动，盘面预计将延续震荡格局。因此，建议投资者短期以观望为主，如出现连续反弹，可考虑逢高空PG主力合约的机会。需要关注的风险包括原油价格大幅反弹、巴拿马运河拥堵加剧、中东与北美出口大幅下滑及下游化工需求改善超预期等因素。