汽车行业：电动化智能化提速，自主崛起正当时-20211111-华泰证券-41页_2mb

电动化智能化提速，自主崛起正当时

核心内容概述

华泰研究在2022年汽车行业展望中指出，中国汽车需求已度过低点，销量有望恢复增长。新能源汽车市场进入快速发展期，预计2025年销量将达920万辆，渗透率提升至30%，其中乘用车渗透率有望达35%。自主品牌凭借产品力提升、技术进步和营销创新，市场份额稳步上升，未来将继续扩大市场份额。同时，汽车零部件供应商在2022年有望迎来销量和利润率的双重改善。

主要观点

• 行业复苏：2021年汽车需求已触底，2022年有望进入复苏周期，销量预计增长。
• 新能源车增长：新能源汽车销量保持高增长，私人消费成为主导，市场参与主体逐渐丰富。
• 自主品牌崛起：自主品牌市场份额持续扩大，集中度提升，产品性价比高，智能化配置领先。
• 零部件盈利改善：随着芯片供给恢复和价格调整，零部件企业有望实现收入和利润的双重提升。

关键信息

1. 行业展望

• 2022年中国汽车总销量预计为2,659.6万辆，同比+5%。
• 乘用车销量同比增速预计为8%、8%、4%，商用车销量增速为-15%、-10%、-5%。
• 2022年新能源车销量有望维持高增长，4Q21预计同比增加58%。

2. 新能源车市场

• 2025年新能源车渗透率目标为30%，其中乘用车为35%。
• 2021年前三季度新能源乘用车销量达644.2万辆，市场份额达43.4%。
• 市场呈现以下特点：
  • 私人消费主导。
  • 纯电动车型为主力。
  • 市场主体多元化。
  • B级车占比提升。

3. 自主品牌表现

• 2021年前三季度自主品牌销量同比增长32%，市场份额达43.4%。
• 前六大自主品牌占乘用车市场总销量的27%，集中度提升。
• 自主品牌在智能化配置、性价比和营销创新方面表现突出，正与合资品牌展开正面竞争。

4. 零部件企业前景

• 2021年零部件企业受到原材料和芯片短缺影响，利润承压。
• 2022年随着汽车产销恢复和价格调整，零部件企业有望实现基本面改善。

重点推荐公司

风险提示

• 原材料价格进一步上涨。
• 竞争加剧导致公司利润率低于预期。
• 电动化和智能化发展慢于预期。

汽车市场趋势

• 芯片供给改善：2021年9月起芯片短缺情况边际改善，销量环比增长。
• 新能源车增长：补贴退坡后，新能源车市场逐步市场化，销量持续增长。
• 重卡销量承压：受“国六”排放标准影响，重卡销量在2022年可能仍承压。
• Z世代需求：自主品牌通过创新营销和产品配置，成功吸引年轻消费者。

自主品牌营销创新

• 新媒体营销：通过抖音、微博等平台进行品牌传播，增强用户互动。
• 线上线下融合：如长安汽车的“长安商城”和“车和美”直营店，实现智能购车体验。
• UNI系列模式：结合专属门店与APP，打造线上线下一体化的销售和服务体系。
• 领克6S模式：通过拟人化形象、生活方式营销、场景式体验和跨界合作，增强品牌粘性。

自主品牌产品力提升

• 性价比优势：自主品牌在相同价位下，配置和性能优于合资品牌。
• 智能化配置：如星越L的360度全景影像、EMA紧急转向辅助系统等。
• 性能表现：在动力系统、加速性能、智能驾驶辅助等方面领先。

总结

2022年汽车行业整体呈现复苏态势，新能源车市场进入黄金发展期，自主品牌凭借产品力、智能化配置和营销创新持续扩张市场份额，而零部件企业也将受益于行业复苏和价格调整，迎来盈利改善。未来，随着技术进步和市场需求增长，自主品牌有望在中高端市场与合资品牌展开更激烈的竞争。