20240401-国泰期货-镍_短期消息扰动仍存_中期有望回归承压_不锈钢_产业链低利润估值_钢价修复仍需时间_3页_576kb

镍与不锈钢市场分析总结（2024年4月1日）

一、核心内容概述

本报告分析了2024年4月1日镍与不锈钢市场的基本面、宏观及行业新闻，并提供了趋势强度和投资建议。主要关注点包括镍期货与不锈钢期货的价格变动、印尼镍矿配额政策、MHP（金属氢氧化物）项目的进展，以及市场资金面的炒作风险。

二、基本面跟踪

1. 镍期货

• 沪镍主力收盘价：130,920元/吨，较前一日上涨0.94%
• 成交量：225,647手，较前一日减少40,332手
• 主要指标变动：
  • 1#进口镍：129,900元/吨，较前一日下跌4,300元
  • 俄镍升贴水：-300元/吨，较前一日下跌300元
  • 镍豆升贴水：-1,500元/吨，较前一日下跌1,500元
  • 近月合约对连一合约价差：-360元/吨，较前一日下跌350元
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本：202元/吨，较前一日下跌201元
  • 高镍生铁（江苏）：934元/吨，较前一日下跌2元
  • 镍板-高镍铁价差：365元/吨，较前一日下跌375元
  • 镍板进口利润：-7,284元/吨，较前一日下跌7,200元
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：46元/吨，较前一日上涨1元

2. 不锈钢

• 不锈钢主力收盘价：13,435元/吨，较前一日下跌0.26%
• 成交量：180,837手，较前一日增加51,750手
• 主要指标变动：
  • 304/2B卷-毛边（无锡）：13,550元/吨，较前一日上涨0元
  • 304/2B卷-切边（无锡）：14,200元/吨，较前一日上涨0元
  • 304/No.1卷（无锡）：12,900元/吨，较前一日下跌300元
  • 304/2B-SS：765元/吨，较前一日下跌85元
  • NI/SS：6.50元/吨，较前一日下跌0.44元
  • 高碳铬铁（内蒙）：8,900元/吨，较前一日上涨300元

3. 硫酸镍

• 电池级硫酸镍：30,750元/吨，较前一日上涨0元
• 硫酸镍溢价：2,172元/吨，较前一日上涨946元

三、宏观及行业新闻

1. 印尼镍矿配额政策加速

• 印尼矿业部已批准107家矿商的镍生产配额，共计1.5262亿吨，显示印尼对镍矿出口的监管有所放松。
• PT Vale Indonesia 正在规划另一座高压酸浸（HPAL）工厂，产能为60ktpy 镍混合氢氧化物沉淀物（MHP），用于电动汽车电池。

2. MHP项目进展

• 印尼正在与福特、华友合作建设Pomalaa年产12万吨镍项目，以及索罗瓦科年产6万吨镍Malili项目。
• MHP项目预计将在二季度至年中陆续投产，有助于缓解国内新能源镍的结构性紧缺。

3. 印尼船期偏紧

• 印尼近期船期偏紧，导致MHP流通资源偏紧，可能继续影响市场供应。

四、趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

五、主要观点与建议

1. 镍市场分析

• 短期内，市场仍受资金面消息扰动，多头资金可能继续炒作。
• 中期来看，MHP项目陆续投产将缓解供应紧张局面，印尼镍矿配额审批加速也可能改善市场预期。
• 红土镍矿价格小幅上涨，但整体仍受供应端影响较大。

2. 不锈钢市场分析

• 不锈钢期货价格小幅下跌，市场整体情绪偏弱。
• 需求端尚未明显回暖，下游备货心态仍需时间转变。
• 低估值状态下，钢价短期内难以大幅下跌，但上涨动力也有限。

3. 投资建议

• 镍：短期警惕资金炒作，中期关注MHP项目投产进度及印尼政策变化。
• 不锈钢：短期低位震荡，中期需等待需求回暖及供应端改善。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。