20240429-开源证券-东山精密-002384.SZ-公司信息更新报告_行业复苏叠加新品放量_公司业绩有望稳步增长_4页_876kb

东山精密公司投资分析报告摘要

东山精密（002384SZ）2024年Q1财务数据显示，营收7745亿元，同比增长18.94%，环比下降30.54%；归母净利润同比下滑38.65%，环比大幅下滑54.21%；毛利率为13.60%，较去年同期下降12个百分点，环比下降40.3个百分点。尽管短期业绩承压，但分析师维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为234.7亿、2993亿、3563亿，对应市盈率分别为107、84、71倍。

业务分析方面：
新能源业务表现突出，2024Q1营收同比增长56.46%；LED业务在行业下行周期中亏损持续收窄，计划优化产品结构并开拓国际客户；触控显示业务自2024年初开始复苏，预计Q3将进一步改善。

汽车电子与消费电子业务成为新增长点：新能源汽车客户定点成功，FPC业务稳步增长，AI、MR等新兴产品拓展新增长空间；同时布局基站通信、服务器、AI服务器等领域。

风险提示： 下游需求放缓、产能释放延迟、客户导入不及预期。

财务展望：
预计2024-2026年营业收入年均增长13.2%左右，净利润率稳步提升。2024年EPS预计1.37元，PE逐步下降至71倍，估值表现良好。

结论： 公司凭借新能源、汽车电子双轮驱动，叠加AI、MR等新业务增长，长期增长潜力被看好。