2021年1月企业债券市场月报分析_9页_556kb

2021年1月企业债券市场月报总结

核心内容概述

2021年1月，企业债券市场整体呈现发行规模增长、净融资为负、利率下行等特征。当月共发行27只企业债，总规模为279.90亿元，环比下降39%和8%，但同比分别增长42%和48%。净融资为-65.31亿元，表现为净偿还，与上年同期净偿还257.81亿元相比，改善显著。此外，有1只企业债取消发行，原计划规模为30亿元。

主要观点与关键信息

一、发行规模与结构

• 发行情况：

  • 共发行27只企业债，规模279.90亿元。
  • 与上月相比，发行数量和规模分别下降39%和8%。
  • 与去年同期相比，发行数量和规模分别增长42%和48%。
  • 其中，13只为产业债，规模164亿元；14只为城投债，规模116亿元。

• 区域分布：

  • 山东省发行规模最大，为54亿元，同比增幅达350%。
  • 浙江省和上海市分别发行40亿元，位列第二。
  • 河北省发行30亿元，同比增幅100%。
  • 共有10个省份发行规模同比上升，5个省份同比下降，其中江苏省下降61%。

二、行业分布

• 主要行业：
  • 建筑装饰行业发行规模最大，为107.90亿元，占比38.5%。
  • 综合类行业发行84亿元，占比30.0%。
  • 交通运输行业发行62亿元，占比23.2%，环比大幅增长13.3个百分点。
  • 公用事业、房地产行业分别发行20亿元和3亿元。

三、期限结构

• 期限分布：
  • 7年期企业债为主力品种，发行数量17只，占比63%；发行规模130.90亿元，占比47%。
  • 5年期发行数量5只，占比18%；规模69亿元，占比16%。
  • 3年期发行数量3只，占比11%；规模50亿元，占比18%。
  • 9年期及以上品种规模占比上升13.8个百分点，主要用于轨道交通项目。

四、信用等级分布

• 债项等级：
  • 1月企业债债项信用等级以AA+和AAA为主，高级别品种数量占比达100%。
  • AAA级发行21只，占比77.8%，较上月上升25.5个百分点。
  • AA+级发行6只，占比22.2%，较上月下降7.3个百分点。
  • AA级未发行。
  • 从发行主体等级看，AA级主体占比52.6%，较上月下降19个百分点；AAA级主体占比37.5%，较上月上升24个百分点。

五、发行利率与利差

• 利率走势：
  • 1月企业债平均发行利率下行，最高利率为6.50%，最低为3.40%。
  • 与上月相比，AAA级平均发行利率下行90BP，平均利差收窄74BP，变动幅度最大。
  • AA+级平均发行利率下行39BP，平均利差收窄34BP。

六、担保情况

• 担保比例：
  • 有担保债券共12只，数量占比44.43%，较上月下降7.9个百分点。
  • AA级主体中100%选择增信发行，较上月上升27个百分点。
  • AA+级主体中无增信发行。
  • AA-级主体发行的债券均通过第三方担保增信至AAA级。

七、承销机构排名

• 承销情况：
  • 共有23家机构参与承销，其中平安证券以42亿元承销规模位居第一。
  • 海通证券和中信证券分别以32亿元承销规模位列第二和第三。
  • 前五大承销商合计承销规模占比53.2%，较上月上升18.9个百分点。

总结

2021年1月，企业债券市场呈现以下特点：

• 发行规模增长：同比大幅增长，但环比略有下降。
• 净融资为负：市场整体表现为净偿还，与去年同期相比有所改善。
• 利率下行：AAA级债券利率和利差降幅显著，市场整体融资成本下降。
• 区域与行业分化：山东省发行规模最大，交通运输行业环比增长明显。
• 期限结构变化：长期品种占比上升，主要用于轨道交通项目。
• 信用等级提升：高级别债券发行数量和占比显著上升，AA+和AAA级为主。
• 担保方式调整：AA级主体普遍选择增信发行，AA-级通过第三方担保提升评级。
• 承销机构集中：平安证券承销规模最大，前五大承销商合计占比超过一半。

以上数据和分析反映了2021年1月企业债市场的活跃度、融资偏好及信用结构的变化，为投资者和发行人提供了重要的市场参考。