2018年基金一季报配置：一季度基金配置趋于均衡，青睐医药计算机-20180425-财通证券-11页

2018年基金一季报配置总结

核心内容

2018年第一季度，公募基金配置风格趋于均衡，从主板向创业板调仓，同时对医药和计算机行业进行了大幅增持，而对非银金融和食品饮料行业则有所减持。普通型基金和混合型基金披露率已超过95%，具备较强的参考价值。

主要观点

• 配置风格变化：基金在一季度开始从主板向创业板调仓，主板持股比例下降，创业板持股比例回升。
• 行业配置调整：非银金融板块回归标配水平，有色金属板块从低配转为超配。
• 重点行业变动：医药行业整体获加仓，计算机行业持股比例翻倍，但仍低于标配；白酒、食品、保险行业遭减持。
• 重仓股变化：基金前十大重仓股基本被银行、非银金融、消费占据，但部分二线消费和金融股出现减仓趋势，电子和医药股在前二十大重仓股中频繁出现，国有银行整体仓位上升。

关键信息

1. 上市板配置变化

• 主板：持股占比从2017Q2的65.99%降至2018Q1的67.85%，环比下降3.71%。
• 中小企业板：持股占比从2017Q2的21.87%略升至2018Q1的20.18%，环比变化0.49%。
• 创业板：持股占比从2017Q2的12.14%上升至2018Q1的11.97%，环比增长3.22%。

2. 行业配置变化

• 食品饮料：持股占比从2017Q4的14.1%降至2018Q1的11.6%，环比下降2.5%。
• 医药：持股占比从2017Q4的8.7%升至2018Q1的10.8%，环比增长2.1%。
• 银行：持股占比从2017Q4的9.5%升至2018Q1的9.5%，保持稳定。
• 非银金融：持股占比从2017Q4的10.6%降至2018Q1的8.2%，环比下降2.4%。
• 有色金属：持股占比从2017Q4的2.8%升至2018Q1的3.2%，环比增长0.3%。
• 计算机：持股占比从2017Q4的1.4%升至2018Q1的3.2%，环比增长1.8%。

3. 重仓股表现

• 前十大重仓股：中国平安、贵州茅台、美的集团、伊利股份、招商银行、格力电器、五粮液、分众传媒、保利地产和工商银行。
• 前二十大重仓股：电子、医药股出现频率上升，国有银行股整体仓位提升。
• 重点个股：医药板块中复星医药、恒瑞医药、乐普医疗、长春高新等持股市值超50亿；计算机板块中启明星辰、华宇软件、广联达等市值超10亿。

4. 环比变化分析

• 增持行业：医药、计算机。
• 减持行业：非银金融、食品饮料。
• 重点减持板块：白酒（如贵州茅台、五粮液）、食品（如伊利股份）、保险（如中国太保、新华保险）。

风险提示

• 基金持仓数据存在滞后性。
• 统计口径不同可能导致细节差异。

图表目录（摘要）

• 图1：基金持股占比上市板分布
• 图2：基金持股实际配置情况
• 图3：基金持股超低配情况
• 图4：2018Q1基金持股环比变化
• 图5：医药细分板块持股比例
• 图6：计算机细分板块持股比例
• 图7：食品饮料细分板块持股比例
• 图8：非银金融细分板块持股比例
• 图9：前二十大重仓股（市值从大到小）
• 图10：2017Q2以来基金持仓比例汇总

分析师信息

• 分析师：姚珘
• 联系人：王镜
• 邮箱：yaopin@ctesc.com / wangjing1@ctsec.com
• SAC证书编号：S0160518010003

评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：增持、中性、减持。

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