20180425-安信证券-一季度基金季报分析_增持创业板_基金选择何种姿势__25页_1mb

2018年第一季度基金在创业板配置分析总结

核心内容

2018年第一季度，主动型基金（普通股票型和偏股混合型）在A股市场中对创业板的配置表现出明显的增持趋势。尽管创业板整体配置比例仍处于历史低位，但其在基金持仓中呈现超配状态，且环比绝对净增仓和相对净增仓均有所提升。创业板指数在一季度出现强劲反弹，涨幅超过20%，远超同期上证综指表现，引发基金对创业板的重视。

主要观点

• 创业板配置比例提升：2018Q1基金共持有217家创业板公司，持股数量和市值分别环比上涨24.71%和27.37%。
• 板块偏好集中：基金主要配置创业板综、创业300和创业板指成分股，其中创业300配置比例达到91.09%，创业板指为75.37%，创业板50为42.62%。
• 市值偏好：基金对100-200亿市值的创业板公司增仓最多，该市值段配置比例增长9.73%。
• 行业偏好明显：医药、计算机、传媒等行业获得明显增仓，分别增长5.21%、4.66%和2.79%。同时，通信、基础化工等出现减仓。
• 个股偏好集中：基金重仓股主要集中在医药、电子、计算机、通信和传媒等成长性行业，部分个股持股总量增幅超过50%。

关键信息

1. 基金配置概况

• 截至2018年4月24日，全部基金7251支中已披露6930支，披露率为95.6%。
• 普通股票型基金披露率为91.1%，偏股混合型基金披露率为94.0%。
• 基金对创业板的配置比例为+3.80pct，处于超配状态。
• 创业板持股数量和市值环比分别上涨24.71%和27.37%。

2. 板块配置分析

• 创业板综：持股数量占比100.00%，配置比例100.00%。
• 创业300：持股数量占比68.20%，配置比例91.09%，较2017Q4增长3.33%。
• 创业板指：持股数量占比35.02%，配置比例75.37%，较2017Q4增长2.36%。
• 创业板50：持股数量占比16.13%，配置比例42.62%，较2017Q4增长1.01%。

3. 市值配置分析

• 市值≤50亿：持股数量占比25.35%，配置比例2.74%，较2017Q4下降0.44%。
• 50亿~100亿：持股数量占比36.41%，配置比例16.44%，较2017Q4下降4.58%。
• 100亿~200亿：持股数量占比24.42%，配置比例29.65%，较2017Q4增长9.73%。
• 200亿~500亿：持股数量占比11.52%，配置比例44.73%，较2017Q4下降4.23%。
• >500亿：持股数量占比2.30%，配置比例6.43%，较2017Q4下降0.49%。

4. 行业配置分析

• 增仓行业：医药（+5.21%）、计算机（+4.66%）、传媒（+2.79%）、商贸零售（+2.28%）、有色金属（+1.23%）。
• 减仓行业：通信（-4.55%）、基础化工（-3.64%）、电力及公用事业（-3.06%）、电力设备（-2.69%）、食品饮料（-0.84%）。

5. 个股配置分析

• 创业板重仓股TOP30：包括阳光电源、乐普医疗、利亚德、信维通信、先导智能等。
• 持股总量增幅大于50%的个股：如全志科技（+1334.34%）、网宿科技（+943.37%）、万邦达（+478.27%）等，这些个股多集中在电子、通信、医药等成长性行业中。

6. 成长行业配置

• 成长行业重仓股TOP50：涵盖TMT、电子、军工和医药等板块，如分众传媒、三安光电、大华股份、恒瑞医药、中直股份等。
• 持股总量增幅大于50%的成长行业个股：如久其软件（+23758.86%）、浪潮信息（+21214.15%）、恒生电子（+19362.55%）等，显示出基金对高成长性个股的偏好。

风险提示

• 经济增长不及预期：若经济增长低于预期，可能影响基金整体表现及创业板配置比例。

结论

基金在2018Q1对创业板的配置呈现出明显的增持趋势，主要集中在创50和创业板指数成分股，以及市值在100-200亿的上市公司。医药、计算机、传媒等成长性行业受到青睐，部分个股持股总量增幅显著。尽管创业板仍处于历史仓位偏低位置，但其强劲表现促使基金加大配置力度，显示出对高成长性资产的偏好。