20231105-国信期货-橡胶周报_下跌空间有限_胶价维持震荡反弹_30页_2mb

胶价分析报告（2023/11/5）

• 目录：
  1. 行情回顾
  2. 橡胶基本面分析
  3. 后市展望

一、行情回顾

沪胶（RU）走势（周线）

• 主力合约技术走势显示近期价格波动，周线图呈现震荡态势。

日胶走势

• 日胶同样保持周线震荡格局，未出现明显突破信号。

合成胶走势

• 合成胶主力合约周线图表现与天然橡胶走势分化。

价差分析

• RU-NR价差稳步调整，期现基差维持在合理区间。

二、橡胶基本面分析

天然橡胶供应情况

• 种植面积：自2017年起减少。
• 产量：ANRPC月度产量、中国地区产量均有一定波动，进口量与国内库存保持同步变化。
• 库存：
  • 上期所交割仓库库存总量略降。
  • 青岛保税区总库存下降，但保税区库存略有增长，一般贸易库存减少明显。
  • 当前产区天气好转，进口预期升温。

需求端表现

• 轮胎行业：
  • 国内轮胎开工率维持在较高水平，全钢胎与半钢胎开工率较上周小幅下降，但仍高于去年同期。
  • 轮胎出口表现强劲，重卡销量显著增加，前三个季度销量已破700万辆。
  • 公路货运量稳定增长，轮胎企业成品库存较合理。

三、后市展望

市场观点

• 下跌空间有限，预计胶价维持震荡反弹行情。
• 现货市场气氛一般，下游买盘不积极，但盘面走势支撑价格小幅上涨。
• 供应端在进口增加与国内库存下滑的双重压力下波动。

操作建议

• 推荐震荡偏多思路操作。

支撑因素

• 技术面支撑增强。
• 宏观层面美国暂停加息，利好大宗商品价格。

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