20230820-国信期货-季节性需求较好_胶价短期或震荡回升_28页_2mb

橡胶市场研究摘要

一、行情回顾

1. 沪胶与日胶走势：近期橡胶价格波动，部分合约价差变化明显（如RU-NR价差、合成胶期现基差）。
2. 现货市场：上海市场天然橡胶价格小幅上涨，下游需求整体偏淡，成交稀少。顺丁橡胶价格区间稳定。

二、橡胶基本面分析

1. 供应端：
   • 天然橡胶种植面积自2017年起减少，新增开割面积支撑有限。
   • 锅炉产能影响产量，全球及中国天然橡胶产量呈现波动下行趋势。
   • 原料释放不及预期，进口成本因汇率波动上升，成本端对胶价形成底部支撑。
2. 库存与交易：
   • 天然橡胶期货仓单库存变化：本周总量小幅增加，部分等级库存减少。
   • 青岛保税区橡胶库存继续下降，到港量减少，下游工厂维持刚需采购。
3. 需求端：
   • 中国轮胎产量和出口维持稳定，轮胎开工率变动不大。
   • 汽车销量与重卡需求季节性波动，公路货运量等因素间接影响天然橡胶需求。
   • 轮胎企业库存略有上涨，但未对价格形成明显压力。

三、后市展望

短期观点

• 技术面：关注12800元/吨的支撑位，RU2401合约可能震荡偏强运行。
• 基本面：进口成本压力上升形成支撑；需求端无显著改善，但库存压力不大；操作建议偏向“震荡偏多”。

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本报告仅为投资者教育用途，不构成任何投资建议。具体投资决策需结合个人风险承受能力独立判断。