20210314-中泰证券-情绪择时周报_指数盘整_关注周期和中小盘_13页_1mb

情绪择时周报总结（210314）

核心内容

本周情绪择时周报分析了当前市场情绪、资金流动、行业风格及情绪指标综合表现，主要结论如下：

• 市场在大幅调整后出现反弹，但赚钱效应仍较弱，综合情绪得分下降至56分。
• 上证指数在3500点附近面临较大抛压，短期内或将震荡盘整。
• 结构上，周期股和中小盘风格仍占主导。

主要观点

1. 全市场择时

• 市场风险短期释放，但调整幅度较大，整体赚钱效应差。
• 春节后资金面偏紧，公募基金发行规模及两融余额下降，但产业资本减持放缓。
• 指数短期盘整，结构上以周期股和中小盘为主。

2. 风格行业判断

• 银行信用扩张高位放缓，大小盘风格或趋于均衡。
• 周期行业盈利弹性更大，经济复苏仍在延续。
• 通信、计算机等行业缩量下跌，相对换手率偏离中枢，短期予以低配。
• 基于动量因子，周期行业短期表现强势，而通信、计算机等行业表现较弱。

3. 市场情绪指标分析

公募基金行为

• 过去一个月新发基金规模约1315亿，处于较高水平。
• 当前公募基金平均仓位约为92%，处于过去一年的86%分位数。

衍生品指标

• IF合约贴水0.83%，处于过去一年23.2%分位数。
• IH合约贴水0.7%，IC合约贴水1%，处于过去一年55.2%分位数。
• 上证50ETF期权隐含波动率为25.5，处于过去一年44.8%分位数。

产业资本与外资变化

• 产业资本过去一个月净减持373亿，环比缩小。
• 北上资金过去5个交易日净流入66亿，处于过去一年52.8%分位数。
• 过去一个月IPO募集规模为262亿，春节后发行规模较小。

其他情绪指标

• 当前两融余额为16537亿，处于过去一年84.4%分位数。
• 万德全A指数筹码浮盈率为-2.7%，沪深300为2.6%，中证500为-3.1%。
• 41%的股票收盘价位于60日均线以上，29%的股票处于120日线以上。

关键信息

行业风格排序（基于动量因子）

情绪指标综合打分

• 综合情绪得分下降至56分，市场情绪偏弱。
• 资金面偏紧，公募基金发行规模及两融余额下降，但产业资本减持放缓。
• 市场短期震荡，风格仍以周期股和中小盘为主。

风险提示

• 市场系统性风险
• 监管政策超预期变动
• 外部环境超预期变化

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准。

重要声明

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