20210201-华泰期货-玻璃纯碱周报_纯碱震荡向上_玻璃高利润仍在_6页_732kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了纯碱与玻璃两个商品近期的市场走势、库存变化、产能利用率及利润情况，为投资者提供市场动态和策略建议。

纯碱市场分析

市场走势

• 上周期货走势震荡向上，纯碱05合约收于1616元/吨，较上上周上涨64元/吨。
• 国内纯碱市场整体以稳为主，个别企业价格小幅上调。

产量与开工率

• 上周纯碱整体开工率 74.42%，环比下降 0.47%。
• 周内纯碱产量 52.56万吨，减少 0.63万吨，降幅 1.18%。
• 纯碱厂家总库存 80.33万吨，环比减少 6.66万吨，降幅 7.66%。

市场影响因素

• 装置开工不稳定，企业负荷下降，影响产量。
• 物流运输紧张，运费增加，运力受限。
• 临近春节，部分地区受疫情影响，物流运输受到影响。
• 当前市场呈现 高供给、高库存、需求一般 的状态，存在 产能过剩 的问题。
• 短期内此矛盾难以解决，后期价格将围绕 盈亏成本线 波动。

投资策略

• 中性策略，关注 生产装置变化、库存动态及下游生产情况。

风险提示

• 国外疫情恶化
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期

玻璃市场分析

市场走势

• 上周玻璃05期货合约震荡，收盘 1785元/吨，较上上周上涨 8元/吨。
• 现货价格各地区均有不同程度的下降，其中 华中地区 降幅最大，环比下降 6.76%。
• 全国浮法玻璃均价 2064元/吨，环比下跌 1.90%，同比上涨 26.08%。

产能利用率

• 行业产能利用率 88.08%，处于较高水平。

库存情况

• 本周全国样本企业总库存 2742.3万重箱，环比上涨 16.83%，同比下降 5.42%。
• 库存天数 13.9天，部分区域库存增长显著。
• 西南地区 累库最严重，环比上涨 50.35%。
• 东北地区 本期库存环比增加 19.53%，达到 153万重量箱。

利润分析

• 玻璃当前处于 绝对高利润 状态（以煤制气为例，利润约 622元/吨；以天然气为例，利润约 902元/吨；以石油焦为例，利润约 694元/吨）。

市场动态

• 下游陆续放假，企业产销偏弱，库存继续上涨。
• 华北沙河地区实行 保价政策，贸易商存货积极性提高，厂家出货加快。
• 华东地区因价格高于往年同期，贸易商备货意愿较低，库存明显上涨。
• 华南地区需求转弱，原片企业出货受阻。
• 华中湖北地区企业加大优惠力度，库存转移明显。

投资策略

• 中性策略，关注 利润压缩程度及生产线变动情况。

风险提示

• 国外疫情恶化
• 下游深加工企业及终端地产改善不及预期

图表信息摘要

免责声明

• 报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应独立判断，不承担因使用本报告产生的任何后果。
• 报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 分析师：侯峻（从业资格号：F3024428，投资咨询号：Z0013950）
• 联系人：
  • 王英武：010-64405663，邮箱：wangyingwu@htfc.com
  • 王海涛：邮箱：wanghaitao@htfc.com
  • 申永刚：邮箱：shenyonggang@htfc.com
  • 彭鑫：邮箱：pengxin@htfc.com

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com