20240920-和合期货-原油周报_油价缺乏持续上涨动力_反弹有限_预计短期仍维持低位震荡_12页_874kb

和合期货原油周报（20240918-20240920）总结

一、核心观点

报告认为，油价短期缺乏持续上涨动力，预计维持低位震荡走势。

二、供应分析

1. 飓风影响：美国墨西哥湾原油产量因飓风“弗朗辛”受损，尚未完全恢复。
2. OPEC+及欧佩克：OPEC下调需求增长预期，并延长自愿减产；主要成员国沙特增产不及配额，伊拉克超产但计划补偿减产。
3. 俄罗斯：炼油产能短期可部分恢复，对欧佩克+的减产执行情况有所改善。

三、需求分析

1. 全球/主要经济体：OPEC及IEA下调需求预测；中国8月经济数据不及预期，美国夏季消费旺季结束。
2. 中国需求：原油进口同比减少，成品油需求疲软；炼厂开工率处于低位。
3. 美国：炼厂开工率下降，成品油进口减少。

四、总库存分析

1. 库存变化：美国商业原油库存下降，库欣地区库存显著下滑，美国原油出口小幅增加。
2. 宏观影响：美联储超预期降息，缓解部分需求担忧。
3. 本轮行情回顾：本周原油价格反弹明显，但基本面未改变长期疲软趋势。

五、 综合展望

从供应、需求、库存及宏观因素综合判断，短期内原油依然面临较强阻力，维持震荡预期。