20240920-正信期货-PVC周报_宏观情绪边际改善但基本面偏弱_短期低位震荡_17页_1mb

正信期货PVC周报20240920总结

一、供给端总结：

1. 开工率：本周电石法与乙烯法PVC开工率分别环比上涨1.83%和3.13%，整体行业开工负荷升至78.11%。下周检修计划较少，仅1家企业检修，前期检修逐步恢复，整体开工窄幅波动。
2. 检修损失量：本周检修损失量环比减少1.5万吨（万吨），下周预计变化不大。
3. 电石价格：本周电石价格企稳，预计下周稳定为主。兰炭价格上涨对电石起到底部支撑，外采电石PVC企业亏损环比增加，成本支撑较前期略有增强。

二、需求端总结：

1. 下游需求：下游制品企业订单不佳，“金九”需求未起色，国庆假期临近，需求存在转弱预期。终端采购积极性较低，补货有限。
2. 出口情况：1-7月PVC出口同比增147%，8月或有小幅下滑，9月或有反弹。出口接单情况转弱，创新驱动不足。

三、库存端总结：

1. 社库与仓库：社会库存延续小幅去化，但同比仍偏高；华东、华南样本仓库库存环比下降22.6%，同比上升146.8%。
2. 点价成交：下游点价阶段性放量，库存周转较快，供应仍较充裕。

四、基差与价格总结：

1. 基差：本周基差缩窄，V2501合约小幅贴水现货。
2. 现货价格：本周PVC现货均价变化不大，华东电石法、乙烯法PVC价格环比小幅上涨30元和0元。
3. 价差：1-5月价差小幅走强，乙电现货价差走弱但仍处于合理区间。

五、基本面总结与策略：

1. 短期走势：成本端支撑环比改善，但供给充裕、需求偏弱，基本面仍难改善。宏观情绪扰动下，PVC呈现低位震荡。
2. 重点关注：

• 海外降息对商品市场的影响；
• 下游需求恢复情况及房地产政策落地；
• 国内地产销售数据变化。

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