20231212-德邦证券-有色金属周报_非农强于预期_金价承压_25页_3mb

报告摘要

投资要点总结

本周有色金属行业分析报告的核心内容如下：

市场表现与经济数据：
美国11月非农就业数据超预期（199万人 vs 预期18万人），导致美联储降息预期推迟，黄金和白银等贵金属价格承压。此外，国内经济复苏预期下，工业金属需求或有提升，稀土指标增速收缩，或催化相关价格反弹。
贵金属动态：
黄金期货和现货价格下跌，银价周跌68%。建议关注紫金矿业、中金黄金、紫金矿业等标的，长期受益于实际利率下降和白银弹性。
工业金属价格分化：
上半年铜和铝价下跌，但锌、锡、镍等领涨。工业金属整体需求或改善，推荐天山铝业、云铝股份、神火股份等。
稀土与钨小金属：
稀土指标增速降低，镨钕氧化物和金属价格周跌43-42%。钨价小幅上涨，但需求疲软，需关注消费端表现。
能源金属：
锂、钴、镍价格总体下跌，等待反弹机会。推荐中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业等。
投资建议：
长期看好贵金属、工业金属和科技相关新材料（如锡业股份、铂科新材、金力永磁），建议分阶段布局，比例为先金后银。
风险提醒：
美国加息超预期或经济复苏慢于预期，可能影响金属价格和需求。