20260612-瑞达期货-国债期货周报_资金收紧担忧加剧_债市显著回调_26页_1mb

2026年6月12日国债期货周报总结

核心内容

本周国债期货市场整体呈现回调态势，主要受资金面收紧及政策预期扰动影响。国债现券收益率集体走弱，1-7年期收益率上行1-5个基点，10年和30年期收益率上行2个基点至1.74%和2.22%。国债期货主力合约普遍下跌，其中30年期TL2609下跌0.58%，10年期T2609下跌0.37%，5年期TF2609下跌0.29%，2年期TS2609下跌0.10%。资金面方面，央行本周转为净投放，但DR007加权利率回升至1.46%附近震荡。

主要观点

1. 国债期货行情回顾

• 主力合约表现：本周各期限国债期货主力合约均下跌，但跌幅幅度逐渐收窄，从30年期的0.58%到2年期的0.10%。
• 成交量与持仓量：各期限国债期货成交量均上涨，但持仓量整体下降，显示市场参与者在价格回调时有所减仓。

2. 市场消息回顾与分析

• 国内政策动态：
  • 商务部、文化和旅游部、国铁集团等联合发布促进铁路与旅游融合发展的措施。
  • 国家数据局发布《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，推动AI发展。
  • 国家发改委推进“人工智能+”行动，整治“内卷式”竞争。
• 海外政策动态：
  • 美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年来新高，核心CPI同比上涨2.9%，符合市场预期。
  • 美国非农就业人口增加17.2万人，远超预期，巩固年内加息预期。
  • 欧洲央行加息25个基点，成为全球首个因中东冲突加息的主要央行。
  • 特朗普宣布与伊朗达成协议，取消对伊朗的打击计划，但海上封锁措施仍将持续。

3. 图表分析

• 国债收益率差：
  • 10年期与5年期收益率差收窄，10年期与1年期收益率差走阔。
• 主力合约价差：
  • 2年期与5年期价差收窄，5年期与10年期价差收窄。
• 近远月价差：
  • 10年期T合约和30年期TL合约近远月价差均收窄。
• Shibor利率：
  • 隔夜、1周、2周、1个月期限Shibor利率均上行，DR007加权利率回升至1.46%。
• 中美国债收益率差：
  • 中美10年期和30年期国债收益率差均收窄，反映中美利差趋紧。
• 债券发行与到期：
  • 本周债券发行量16166.17亿元，偿还量11936.60亿元，净融资额4229.57亿元。
• 汇率变动：
  • 人民币对美元中间价为6.8109，本周累计调升48个基点。
  • 离岸与在岸人民币价差收窄。

4. 行情展望与策略

• 国内基本面：
  • 5月CPI同比持平，PPI持续上涨，显示输入型通胀压力边际减弱。
  • 外贸保持高景气，出口增长，但整体呈现“价升量稳”结构。
  • 人工智能等高技术产业成为经济增长核心支撑，但对内需传导有限。
• 海外基本面：
  • 中东局势出现戏剧性反转，特朗普与伊朗达成协议，但对伊朗的海上封锁仍将继续。
  • 美国CPI数据强化年内加息预期，欧洲央行加息后可能进一步收紧政策。
• 资金面与政策面：
  • 央行本周净投放资金，但市场仍偏紧，DR007加权利率回升。
  • 季末因素可能导致资金面持续偏紧，短期内债市或偏弱震荡。
  • 建议关注央行六个月期买断式逆回购续作情况，以判断后续流动性变化。

关键信息汇总

• 国债期货表现：TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.10%、0.29%、0.37%、0.58%。
• 资金面：本周央行逆回购11120亿元，到期2262亿元，净回笼3000亿元，净投放8858亿元。
• Shibor利率：隔夜、1周、2周、1个月期限Shibor利率均上行，DR007加权利率回升至1.46%。
• 中美利差：中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。
• 汇率：人民币对美元中间价6.8109，本周调升48个基点，离岸与在岸价差收窄。
• 债券发行与到期：本周净融资额4229.57亿元，显示市场流动性仍偏紧。
• 政策影响：国内政策偏紧，海外政策面波动，均对债市形成一定扰动。

结论

综上所述，本周国债期货市场在资金面收紧和政策预期扰动下显著回调，市场情绪偏弱。国内经济基本面维持稳定，但PPI持续走高，输入型通胀压力减弱，而海外CPI数据强化加息预期。建议投资者关注央行流动性投放节奏和中美利差变化，以把握未来市场走势。