> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月12日国债期货周报总结 ## 核心内容 本周国债期货市场整体呈现回调态势，主要受资金面收紧及政策预期扰动影响。国债现券收益率集体走弱，1-7年期收益率上行1-5个基点，10年和30年期收益率上行2个基点至1.74%和2.22%。国债期货主力合约普遍下跌，其中30年期TL2609下跌0.58%，10年期T2609下跌0.37%，5年期TF2609下跌0.29%，2年期TS2609下跌0.10%。资金面方面，央行本周转为净投放，但DR007加权利率回升至1.46%附近震荡。 ## 主要观点 ### 1. 国债期货行情回顾 - **主力合约表现**：本周各期限国债期货主力合约均下跌，但跌幅幅度逐渐收窄，从30年期的0.58%到2年期的0.10%。 - **成交量与持仓量**：各期限国债期货成交量均上涨，但持仓量整体下降，显示市场参与者在价格回调时有所减仓。 ### 2. 市场消息回顾与分析 - **国内政策动态**： - 商务部、文化和旅游部、国铁集团等联合发布促进铁路与旅游融合发展的措施。 - 国家数据局发布《关于推进行业高质量数据集建设行动的实施方案》，推动AI发展。 - 国家发改委推进“人工智能+”行动，整治“内卷式”竞争。 - **海外政策动态**： - 美国5月CPI同比上涨4.2%，创三年来新高，核心CPI同比上涨2.9%，符合市场预期。 - 美国非农就业人口增加17.2万人，远超预期，巩固年内加息预期。 - 欧洲央行加息25个基点，成为全球首个因中东冲突加息的主要央行。 - 特朗普宣布与伊朗达成协议，取消对伊朗的打击计划，但海上封锁措施仍将持续。 ### 3. 图表分析 - **国债收益率差**： - 10年期与5年期收益率差收窄，10年期与1年期收益率差走阔。 - **主力合约价差**： - 2年期与5年期价差收窄，5年期与10年期价差收窄。 - **近远月价差**： - 10年期T合约和30年期TL合约近远月价差均收窄。 - **Shibor利率**： - 隔夜、1周、2周、1个月期限Shibor利率均上行，DR007加权利率回升至1.46%。 - **中美国债收益率差**： - 中美10年期和30年期国债收益率差均收窄，反映中美利差趋紧。 - **债券发行与到期**： - 本周债券发行量16166.17亿元，偿还量11936.60亿元，净融资额4229.57亿元。 - **汇率变动**： - 人民币对美元中间价为6.8109，本周累计调升48个基点。 - 离岸与在岸人民币价差收窄。 ### 4. 行情展望与策略 - **国内基本面**： - 5月CPI同比持平，PPI持续上涨，显示输入型通胀压力边际减弱。 - 外贸保持高景气，出口增长，但整体呈现“价升量稳”结构。 - 人工智能等高技术产业成为经济增长核心支撑，但对内需传导有限。 - **海外基本面**： - 中东局势出现戏剧性反转，特朗普与伊朗达成协议，但对伊朗的海上封锁仍将继续。 - 美国CPI数据强化年内加息预期，欧洲央行加息后可能进一步收紧政策。 - **资金面与政策面**： - 央行本周净投放资金，但市场仍偏紧，DR007加权利率回升。 - 季末因素可能导致资金面持续偏紧，短期内债市或偏弱震荡。 - 建议关注央行六个月期买断式逆回购续作情况，以判断后续流动性变化。 ## 关键信息汇总 - **国债期货表现**：TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.10%、0.29%、0.37%、0.58%。 - **资金面**：本周央行逆回购11120亿元，到期2262亿元，净回笼3000亿元，净投放8858亿元。 - **Shibor利率**：隔夜、1周、2周、1个月期限Shibor利率均上行，DR007加权利率回升至1.46%。 - **中美利差**：中美10年期和30年期国债收益率差均收窄。 - **汇率**：人民币对美元中间价6.8109，本周调升48个基点，离岸与在岸价差收窄。 - **债券发行与到期**：本周净融资额4229.57亿元，显示市场流动性仍偏紧。 - **政策影响**：国内政策偏紧，海外政策面波动，均对债市形成一定扰动。 ## 结论 综上所述，本周国债期货市场在资金面收紧和政策预期扰动下显著回调，市场情绪偏弱。国内经济基本面维持稳定，但PPI持续走高，输入型通胀压力减弱，而海外CPI数据强化加息预期。建议投资者关注央行流动性投放节奏和中美利差变化，以把握未来市场走势。