20240110-首创证券-电力设备行业简评报告_1月需求景气度边际下行_行业底部已至_14页_727kb

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看好董海军
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张星梅
研究助理

核心观点：

近期光伏产业链价格继续探底，N型技术加速替代PERC电池技术，行业景气度下行。1月硅片产量预计环比下降16%，供过于求可能加剧。政策方面，成都虚拟电厂方案明确储能为调度主体之一，结合“东数西算”推进，利好储能源市场需求提升。

投资建议：

看好以下方向：

1. 光伏产业链中具备成本优势的硅料龙头企业、高盈利组件企业及供给压力已释放的辅材环节；
2. 储能温控领域公司（如天宜上佳、晶澳科技、英维克、海兴电力、特锐德、通合科技），受数据中心温控需求增长及储能政策推动的双重利好影响。

风险提示：

• 下游需求不及预期
• 行业竞争格局恶化，盈利能力下降
• 政策落地不及预期

市场景气度：

1月需求景气度边际下行，硅片、电池片出现减产情况，组件厂库存压力增大。行业进入深度调整期，预计产业链价格仍将下探。

政策驱动：

成都市级虚拟电厂建设方案将储能列为核心参与主体之一，并设定2023-2025年储能装机目标（累计至100万千瓦以上），同时明确独立储能电站的商业模式，促进储能需求提升。国家政策如《数字经济促进共同富裕实施方案》也支持算力基础设施建设，进一步推动储能温控需求增长。