20210607-德邦证券-食品饮料行业周报_高端白酒价格稳步趋好_关注高端配置节点_17页_1mb

食品饮料行业周报总结（20210531-20210606）

核心内容概述

本报告对食品饮料行业进行了全面分析，重点关注白酒、啤酒、休闲食品、乳制品及调味品等子行业，结合市场表现、估值情况、投资建议及行业动态，为投资者提供参考。

主要观点

白酒行业

• 高端白酒价格上行：端午节临近，高端白酒需求上升，飞天茅台批价持续上涨，本周箱货/散货批价分别为3350元/瓶和2750元/瓶，五粮液普五批价990-1020元/瓶，国窖批价920元/瓶，环比持平。
• 次高端白酒表现强劲：多数品牌提价，渠道执行良好，库存合理，预计二季度销量持续高增。
• 全年配置优势明显：基数效应下酒类销量恢复性增长，千元价格带确立释放增长潜力，高端品牌价值稳固，新次高端成长空间广阔。
• 投资建议：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、今世缘、洋河股份、顺鑫农业、水井坊、口子窖等。

啤酒行业

• 旺季即将来临：6-7月为啤酒消费旺季，预计销量将加速增长，叠加体育赛事和气温催化，全年业绩有望继续高增。
• 区域表现分化：重庆啤酒动销表现较好，增长高双位数以上；百威、青啤、雪花等因广东疫情影响略有下滑。
• 高端化趋势明显：华润喜力、百威华润加大高端啤酒投入，渠道利润排序为乌苏 > 喜力星银 > 雪花 > 百威经典。
• 投资建议：推荐重庆啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。

休闲食品行业

• 渠道驱动为核心：2021年休闲食品板块继续以渠道建设为增长重点，龙头公司加快线上线下布局。
• 产品创新助力增长：部分公司加快新品推出，新品单月销售贡献达20%，并拓展9.9-25元价格带。
• 投资建议：推荐绝味食品、盐津铺子、洽洽食品等。

乳制品行业

• 伊利股份定增：时隔八年再次定增，聚焦液态奶和矿泉水业务，拟投资89.27亿元用于液态奶生产基地建设，21.2亿元用于奶粉业务升级。
• 提价对冲成本：乳制品价格稳步上行，生鲜乳价格同比上涨19.7%，牛奶和酸奶零售价也有所增长。
• 投资建议：继续推荐伊利股份、妙可蓝多、光明乳业、新乳业、蒙牛乳业等。

关键信息

市场表现

• 上周食品饮料板块上涨1.52%，跑赢沪深300指数2.25pct。
• 调味发酵品涨幅最大（12.76%），啤酒（10.76%）、乳品（2.47%）表现较好。
• 饮料板块中，皇台酒业涨幅最高（49.41%），百润股份跌幅最大（-6.13%）。
• 食品板块中，科拓生物涨幅领先（10.95%），好想你跌幅居前（-13.34%）。

估值情况

• 截至6月4日，食品饮料板块整体估值51.79x，高于沪深300（14.45x）。
• 分子行业来看，葡萄酒（132.18x）、调味发酵品（73.40x）、白酒（60.51x）估值较高。

投资建议

• 酒类：推荐高端酒和次高端酒，关注酱酒、老酒等细分品类。
• 食品：关注渠道驱动和细分赛道龙头，如休闲食品、乳制品、调味品等。
• 啤酒：推荐重庆啤酒、珠江啤酒、华润啤酒、青岛啤酒等。

行业动态

• 水井坊：因业绩未达标，回购注销限制性股票66,050股。
• ST通葡：控股股东股份被轮候冻结。
• 新乳业：IPO实施完毕，募集资金净额为407,107,093.23元。
• 好想你：调整股份回购方案，回购股份数量上限由22,600万股降至6,720万股。
• 双塔食品：部分股份解除质押。
• 洽洽食品：可转债转股价格调整为60.03元/股。
• 立高食品：推出超额业绩激励基金计划。

公司新品发布

• 舍得酒业：推出零售价1280元的舍得中国红100限量纪念酒。
• 五粮坊：发布鎏金岁月系列（红典、青蕴、紫越）。
• 牛栏山：推出千元价格带新品“魁盛号樽玺”。
• 可口可乐：在中国推出含酒精饮料“托帕客”硬苏打气泡酒。
• 酒鬼酒：部分产品调价，零售指导价上调20元/瓶。
• 西夏嘉酿：计划投入1600万元进行技术改造。
• 北大仓君妃、丰谷酒王10：暂停接单与供应。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费需求。
• 食品安全问题：存在潜在风险。
• 市场竞争加剧：可能影响企业盈利能力。
• 提价不及预期：可能削弱行业盈利能力。

附录：分析师与研究助理信息

• 分析师：花小伟、邓周贵、王卓群
• 研究助理：匿名（图片形式展示）

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