20220605-山西证券-锂电池行业跟踪_疫情缓解_复工复产加速_19页_3mb

锂电池行业跟踪总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月5日锂电池行业的市场表现、原材料价格变化、行业数据及投资建议，重点关注疫情后的行业复苏、原材料供需变化以及产业链各环节的前景。

市场表现

• 整体表现：
  截至2022年6月2日，沪深300指数上涨2.21%，创业板上涨6.00%。汽车行业上涨7.22%，万得动力电池指数（884963.WI）上涨7.12%，表现优于中信一级行业中的29个。

• 细分市场：
  动力电池相关指数中，锂电负极以8.33%的周涨幅居首，锂矿指数以-0.84%的周跌幅垫底。

• 个股表现：
  动力电池概念股中，72只实现正收益，7只下跌。蔚蓝锂芯涨幅最大（+21.56%），横店东磁跌幅最大（-3.20%）。

• 估值情况：
  截至2022年6月2日，锂电池指数PE(TTM)为42.23，处于近年来底部。

原材料价格跟踪

• 锂资源：
  碳酸锂价格为47.64万元/吨，月环比上涨0.20%；氢氧化锂价格为49.09万元/吨，月环比下跌2.58%。

• 正极材料：
  磷酸铁锂价格为15.60万元/吨，月环比下跌4.29%；三元正极（622）价格为37.00万元/吨，月环比下跌3.14%。

• 负极材料：
  人造石墨中端价格为5.80万元/吨，月环比上涨5.45%。

• 电解液：
  磷酸铁锂电解液价格为7.90万元/吨，月环比下跌12.71%；三元圆柱电解液价格为9.45万元/吨，月环比下跌9.57%。

• 隔膜：
  干法隔膜价格为0.95元/平米，月环比下跌12.71%；湿法隔膜价格为1.33元/平米，月环比上涨8.13%。

投资建议

长期趋势

• 新能源汽车是汽车行业未来的发展方向，渗透率突破10%后将进入快速上升阶段。
• 动力电池产业链将迎来新一轮投资周期，建议关注具有稳固地位和未来发展潜力的企业。
• 上游矿产资源：建议关注锂、钴和三元前驱体行业。
• 中游生产企业：建议关注高镍三元材料研发领先的企业（如容百科技、当升科技）；负极材料建议关注人造石墨和硅碳负极领先企业（如贝特瑞、杉杉股份）。
• 下游企业：建议关注市占率领先、车型覆盖广的电池生产企业（如比亚迪、宁德时代）。

短期趋势

• 疫情对生产端影响缓解，预计6、7月将出现明显复苏。
• 磷酸铁锂需求旺盛，价格高位维持；三元材料价格下跌。
• 电池电芯价格上涨，电池企业毛利率有所改善，但正极材料价格涨幅不及成本涨幅，部分企业毛利率可能下滑。
• 储能需求增加及部分地区汽车消费补贴政策，有望推动锂电池产业链量价齐升。
• 上游建议：天齐锂业、华友钴业
• 中游建议：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞
• 下游建议：比亚迪、宁德时代

风险提示

• 政策风险：新能源汽车补贴退坡、环保政策冲击。
• 市场风险：市场竞争加剧、专利纠纷、原材料价格波动。
• 技术风险：高镍三元、无钴电池技术发展可能影响钴资源需求；钠离子电池试验成功可能影响锂需求；固态电解质技术成熟可能冲击电解液与隔膜产业。

关键信息汇总

• 行业复苏：疫情缓解，吉林和上海企业复工率显著提升。
• 价格波动：磷酸铁锂需求旺盛，价格高位维持；三元材料价格下跌，锂矿价格微幅下滑。
• 投资逻辑：锂电池板块估值处于低位，储能和政策利好推动产业链增长。
• 重点公司：
  • 上游：天齐锂业、华友钴业
  • 中游：恩捷股份、容百科技、杉杉股份、贝特瑞
  • 下游：比亚迪、宁德时代

结论

锂电池行业在疫情后显示出复苏迹象，市场需求强劲，尤其是磷酸铁锂。随着政策支持和储能需求增长，锂电池产业链有望迎来量价齐升。建议关注具有技术优势和市场地位的上下游企业，同时注意政策、市场和技术风险。