20220605-首创证券-首席周观点_复工复产延续_市场继续修复_21页_1mb

文档内容总结

核心观点

• 宏观经济：国内疫情边际好转，政策持续放松，市场出现超跌反弹，但需关注美债走势对市场的影响。经济复苏预期较强，但基本面修复难度较大。

• 市场策略：建议在谨慎乐观基础上跟踪观望，关注中报业绩增长确定性高的标的，如中科曙光、神州数码、浪潮信息等。

各行业分析与建议

1. 计算机行业

• 主要观点：成长股出现反弹，但部分低估值高增长标的尚未充分表现。
• 重点推荐：中科曙光（受益于“东数西算”工程及信创政策）。
• 行业动态：国家全面启动“东数西算”工程，数据中心建设推动服务器需求，提升行业景气度。
• 风险提示：5G进展低于预期、工业互联网商用进程不及预期、宏观经济下行等。

2. 交通运输行业

• 主要观点：快递行业迎来上半年高峰，航空客运需求回升。
• 重点推荐：
  • 快递：顺丰控股、韵达股份
  • 航空：中国国航、南方航空、春秋航空
  • 机场：白云机场、深圳机场
  • 铁路：京沪高铁
• 行业动态：“618”购物节与上海复工推动快递业务量回升，航空需求回暖超预期，补贴政策暂停。
• 风险提示：宏观环境风险、安全风险、油价和汇率波动、疫情防控等。

3. 建材行业

• 主要观点：水泥需求疲软，部分省市出现胀库，行业盈利较差。
• 重点推荐：华新水泥（布局华中和西南，受益于中部基建发力）。
• 行业动态：下半年基建投资有望拉动水泥需求，但受梅雨季节和疫情反复影响，恢复有限。
• 风险提示：需求恢复不及预期、原材料价格波动、政策执行力度不足等。

4. 传媒行业

• 主要观点：疫情好转带动线下娱乐消费修复，关注内容供给和广告复苏。
• 重点推荐：光线传媒、万达电影、中国电影、分众传媒、兆讯传媒、三人行、腾讯控股、芒果超媒。
• 行业动态：6月《侏罗纪世界3》引进，有望带动暑期档票房；元宇宙相关企业积极布局。
• 风险提示：疫情反复、消费价格波动、监管政策变化、汇率波动等。

5. 机械行业

• 主要观点：风电项目由核准制改为备案制，项目落地加速。
• 重点推荐：新强联、海力风电、东方电缆。
• 行业动态：国家推动大型风电基地建设，陆上和海上风电装机量将提升。
• 风险提示：新增装机不及预期、原材料价格波动等。

6. 军工行业

• 主要观点：军工板块估值与业绩匹配度提升，板块配置价值凸显。
• 重点推荐：中国国航、南方航空、春秋航空、白云机场、深圳机场。
• 行业动态：C919首飞成功，带动产业链个股上涨；国企改革加速，资产注入预期增强。
• 风险提示：疫情反复、装备研发进展不及预期、军品采购价格下降、行业竞争加剧等。

7. 医药行业

• 主要观点：制药装备行业周期属性弱化，成长性凸显。
• 重点推荐：东富龙、楚天科技、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料、云海金属、赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。
• 行业动态：行业固定资产投资增速保持较好水平，制药装备需求有望与医药工业同步增长。
• 风险提示：国内医药制造业投资增速下滑、全球产业链分工变化、国际化不及预期、疫情影响供应链等。

8. 有色金属行业

• 主要观点：稳经济政策和复工复产推动工业金属需求修复，价格持续反弹。
• 重点推荐：神火股份、云铝股份、铜陵有色、江西铜业、楚江新材、赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。
• 行业动态：制造业PMI回升，铝价和铜价受需求复苏支撑，锂价维持高位。
• 风险提示：需求恢复不及预期、政治风险、加息超预期等。

9. 电子行业

• 主要观点：晶圆代工行业景气度持续，中国大陆厂商表现亮眼。
• 重点推荐：中芯国际、华虹半导体、晶合集成。
• 行业动态：全球晶圆代工市场集中度高，中国大陆厂商进入全球前十。
• 风险提示：原材料价格波动、下游需求变化、政策执行不及预期等。

10. 轻工与纺服行业

• 主要观点：精致露营行业需求增长，户外生活方式持续延伸。
• 重点推荐：牧高笛、浙江自然。
• 行业动态：Snow Peak作为户外品牌代表，其产品线和品牌影响力持续提升，国内露营市场受疫情影响增长明显。
• 风险提示：原材料价格波动、终端需求疲软、汇率波动等。

11. 家电行业

• 主要观点：618促销以维稳为主，高端产品表现突出。
• 重点推荐：海信视像（Vidda C1智能投影）、新城控股、金科股份、中南建设、旭辉控股集团、万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展、招商积余、碧桂园服务、保利物业、旭辉永升服务、新城悦服务。
• 行业动态：海信推出4K全色激光投影C1，市场竞争力增强；集成灶、扫地机等新兴品类表现强劲。
• 风险提示：原材料价格波动、终端需求疲软、汇率波动等。

12. 房地产行业

• 主要观点：多地放松限购限售政策，购房需求边际改善。
• 重点推荐：新城控股、金科股份、中南建设、旭辉控股集团、万科A、保利发展、金地集团、招商蛇口、中国海外发展。
• 行业动态：保障性租赁住房REITs推进，房企轻资产化趋势增强。
• 风险提示：政策效果不及预期、市场流动性不足、行业竞争加剧等。

13. 化工行业

• 主要观点：纯碱需求超预期，行业景气度持续。
• 重点推荐：远兴能源（天然碱产能提升，成本优势明显）。
• 行业动态：浮法玻璃和光伏玻璃需求上升，纯碱库存下降，出口增长。
• 风险提示：需求不及预期、原材料价格波动等。

14. 公用事业行业

• 主要观点：新能源政策持续利好，绿电运营商受益。
• 重点推荐：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源。
• 行业动态：《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》发布，推动新能源基地建设及电力消纳机制完善。
• 风险提示：政策执行力度不足、电力系统调节能力不足等。

15. 汽车行业

• 主要观点：购置税减免政策超预期，车企促销力度加大，车市有望强劲复苏。
• 重点推荐：上汽集团、长安汽车、比亚迪、长城汽车、伯特利、星宇股份、中鼎股份、拓普集团、德赛西威、科博达。
• 行业动态：5月新能源车销量增长，6月预计销量环比大幅回升。
• 风险提示：芯片短缺、需求复苏不及预期、汽车智能化进程慢于预期等。

总结

• 市场整体：复工复产延续，市场继续修复，但需警惕美债拖累。
• 行业亮点：计算机、交通运输、机械、军工、医药、有色金属、电子、轻工纺服、家电、房地产、化工、公用事业、汽车行业均出现不同程度的复苏或利好。
• 投资建议：重点推荐具备高增长、低估值、业绩确定性高的标的，如中科曙光、顺丰控股、新强联、海信视像、远兴能源等。
• 风险提示：各行业均存在政策执行、需求恢复、原材料价格波动等风险，需持续跟踪。