20260317-冠通期货-油粕日报_关注近月到港_2页_187kb

冠通期货研究报告总结

一、核心内容概述

本报告主要分析了2026年3月17日豆粕及油脂市场的动态，重点聚焦于巴西大豆到港情况、国内油厂库存变化以及国际油脂市场供需数据。同时，报告还提及了原油价格对生物燃料政策及油脂市场的影响。

二、豆粕市场分析

1. 巴西大豆收割及装运情况

• 巴西大豆收割率：截至3月14日，巴西大豆收割率为59.2%，较上周的50.6%有所提升，但低于去年同期的69.8%。
• 五年均值：58.4%，说明当前收割进度略高于长期平均水平。
• 大豆装运量：2026年3月第2周累计装出大豆650.73万吨，较去年同期的1465.78万吨大幅下降15.65%。
• 豆粕装运量：累计装出豆粕63.64万吨，较去年同期减少36.95%。

2. 国内油厂库存变化

• 大豆库存：2026年第11周，全国主要油厂大豆库存为548.61万吨，较上周减少4.20%，但同比增加73.17%。
• 豆粕库存：豆粕库存为62.73万吨，较上周减少17.51%，同比减少8.16%。
• 未执行合同：豆粕未执行合同也有所上升，显示市场对豆粕的需求仍保持一定热度。

3. 市场情绪与价格走势

• 巴西检疫措施取消：巴西临时取消一项检疫措施，使得大豆装船恢复正常，并逐步解决到华检疫问题。
• 美豆跌停：隔夜美豆价格跌停，但内盘受近月到港忧虑影响跌幅不及外盘。
• 短期走势：预计豆粕市场短期内将维持高位震荡态势，需关注近月到港情况及进口大豆抛储时间表。

三、油脂市场分析

1. 美国油脂市场数据

• 2月豆油库存：20.8亿磅，高于市场预期的19.3亿磅，也高于1月的19亿磅。
• 2月大豆压榨量：2.08785亿蒲式耳，高于市场预期的2.0273亿蒲式耳，但低于1月的2.21564亿蒲式耳。

2. 国内油脂库存监测

• 豆油库存：3月13日，国内豆油商业库存为91万吨，周环比下降1万吨，月环比下降5万吨，同比下降1万吨。
• 菜籽油库存：27万吨，周环比上升2万吨，月环比上升3万吨，同比下降47万吨。
• 棕榈油库存：87万吨，周环比上升2万吨，月环比上升13万吨，同比增长44万吨。

3. 原油对油脂市场的影响

• 原油大涨：近期原油价格持续上涨，推动生物燃料主要生产国（如印尼、美国）出台或调整生物燃料政策。
• 政策性利好：印尼B50生物燃料政策及美国新生物燃料政策预期将逐步落地，对油脂市场形成支撑。
• 短期趋势：预计短期油脂市场延续强势，但需警惕月末前后中东局势的变动可能带来的不确定性。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 豆粕市场：巴西大豆收割率回升，但装运量仍低于去年同期，国内油厂库存上升，市场短期高位震荡。
• 油脂市场：美国豆油库存高于预期，国内油脂库存有所波动，原油价格高企背景下，生物燃料政策利好可能支撑油脂价格。
• 风险提示：需密切关注近月到港情况、进口大豆抛储时间表及中东局势变化，这些因素可能对市场走势产生重要影响。

关键信息

• 巴西大豆收割率：59.2%
• 巴西大豆装运量：650.73万吨（2026年3月第2周）
• 巴西豆粕装运量：63.64万吨（2026年3月第2周）
• 国内大豆库存：548.61万吨（2026年第11周）
• 国内豆粕库存：62.73万吨（2026年第11周）
• 美国2月豆油库存：20.8亿磅
• 原油价格高企，推动生物燃料政策预期，对油脂市场形成利好支撑。

五、结论

总体来看，豆粕及油脂市场在近期受到巴西到港情况、国内库存变化及原油价格等因素影响，短期内维持震荡格局。政策性利好有望逐步释放，但需警惕外部风险因素对市场的影响。建议投资者关注近月到港动态及政策落地时间，合理控制仓位，谨慎操作。