> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告聚焦于**豆粕**与**油脂**市场的最新动态，结合巴西大豆出口、印尼B50生物柴油政策、原油价格及船运数据等多方面因素，分析当前市场趋势及未来可能的走势。 --- ## 豆粕市场分析 ### 主要观点 - **巴西检疫政策调整**：巴西农业部（MAPA）更新了大豆出口至中国的植物检疫认证程序，今后样本将由独立监督公司采集，政府农业检验员仅在每10艘船舶中抽取1艘进行自主采样。 - **出口数据疲软**：2026年3月1日至13日，巴西大豆出口量为650.7万吨，同比减少15.6%，日均出口量亦低于去年同期。 - **价格波动**：3月份迄今大豆出口均价为每吨408.0美元，同比上涨5.4%。 - **到港情况变化**：由于前期发运延误，4月大豆到港被推迟至5月，导致4月大豆供应由宽松转为略微偏紧。 - **市场影响**：特朗普推迟访华，美豆需求落地，豆粕价格高位回落，但下方仍有支撑，需关注后续大豆抛储公告。 ### 关键信息 - 巴西大豆出口量持续低于去年同期。 - 检疫政策调整可能影响出口节奏。 - 美豆需求释放对豆粕市场形成压力。 - 大豆到港延迟导致市场供应偏紧。 - 市场对后续政策及库存释放保持关注。 --- ## 油脂市场分析 ### 主要观点 - **印尼B50政策**：印尼政府可能加快实施B50计划，以棕榈油替代部分进口柴油，减少外汇支出。该政策的落地将对棕榈油需求形成支撑。 - **原油价格影响**：若原油价格维持在每桶100美元以上，尤其是霍尔木兹海峡局势紧张时，生物燃料需求将增加，推动棕榈油价格上涨。 - **马来西亚棕榈油出口**：SGS数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油出口量为443,812吨，较上月同期增长12.68%。 - **短期走势**：预计油脂市场短期内将维持高位震荡，但需警惕中东局势变化对原油价格的影响，进而影响生物燃料需求。 ### 关键信息 - 马来西亚棕榈油出口量环比上升。 - 原油价格高企为生物燃料政策提供支撑。 - 印尼B50政策可能加快实施，提升棕榈油需求。 - 油脂市场短期震荡，政策与地缘因素需密切关注。 --- ## 市场展望 - **豆粕**：短期价格可能因需求释放而回落，但下方支撑仍存，需关注大豆到港节奏及政策动向。 - **油脂**：受生物燃料政策及原油价格影响，棕榈油价格仍有上涨空间，但需警惕地缘政治风险对市场情绪的扰动。 --- ## 投资建议 - 建议投资者关注**巴西大豆到港情况**及**印尼B50政策落地时间**。 - 原油价格走势将对**油脂市场**产生重要影响，建议关注中东局势及国际油价变化。 - 市场存在不确定性，**投资需谨慎**，建议根据市场动态及时调整策略。 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议或交易依据。 - 报告仅限特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。 --- ## 数据来源 - 我钢铁网 - 国粮中心 - McDonald Pelz - 金十期货网站 --- ## 报告发布机构 冠通期货股份有限公司 已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441