汽车行业5月展望：商用车率先回暖，乘用车降幅收窄-20190429-山西证券-20页_1mb

汽车行业周报总结（20190422-20190428）

核心内容

本报告为山西证券股份有限公司发布的汽车行业周报，主要分析了2019年4月22日至2019年4月28日期间，汽车行业整体及细分市场表现、概念板块动态、个股表现、行业估值情况以及行业要闻和重要公告。整体市场表现疲软，但部分细分领域和个股仍呈现积极态势。

主要观点

• 行业整体表现：上周汽车行业整体下跌10.01%，在中信一级行业排名中位于第28位，表现落后于多数行业。
• 细分行业表现：专用汽车跌幅最小（-5.91%），而摩托车及其他行业跌幅最大（-11.83%）。
• 概念板块表现：智慧停车和参股宁德时代跌幅较小，分别为-4.77%和-6.80%；共享汽车和燃料电池行业跌幅较大，分别为-12.42%和-12.07%。
• 个股表现：剔除重组变更公司后，7只个股实现正收益，其中亚星客车涨幅最大（41.57%），八菱科技跌幅最大（-39.18%）。
• 行业估值：截至2019年4月26日，汽车行业PE(TTM)为21.19，新能源汽车PE(TTM)为20.89，整体估值处于合理区间。

关键信息

1. 行情回顾

1.1 行业整体表现

• 沪深300上周下跌5.61%，创业板下跌3.40%，汽车行业下跌10.01%。
• 行业整体表现较差，排名靠后。

1.2 细分行业市场表现

• 专用汽车跌幅最小（-5.91%）。
• 摩托车及其他行业跌幅最大（-11.83%）。

1.3 概念板块市场表现

• 智慧停车、参股宁德时代跌幅较小（-4.77%、-6.80%）。
• 共享汽车、燃料电池行业跌幅较大（-12.42%、-12.07%）。

1.4 个股表现

• 亚星客车涨幅最大（41.57%）。
• 八菱科技跌幅最大（-39.18%）。
• 表1列出了涨跌幅排名前十的个股，表2列出了各行业涨跌幅排名前三的个股。

1.5 行业估值情况

• 汽车行业PE(TTM)为21.19，新能源汽车PE(TTM)为20.89。
• 图5和图6展示了部分细分行业和汽车行业PE(TTM)的变化情况。

2. 行业动态

2.1 行业要闻

• 北京奔驰召回部分车辆：因安全气囊材料问题，召回1925辆C级、GLC SUV汽车。
• 海南省谋划燃料电池汽车推广：提出布局加氢站建设，加快完善管理体制和建设标准。
• 欣旺达成为本特勒电池供应商：欣旺达成功完成模组样品试制并批量出口德国。
• 特斯拉一季度亏损7亿美元：预计三季度有望扭亏为盈。
• 工信部支持氢能与纯电动协同发展：提出氢能与纯电动技术路线并存互补的发展方向。

2.2 新车上市

• 图7展示了本周上市的新车，具体信息详见正文。

3. 重要上市公司公告

• 表3列出了过去一周的重要公告，包括募集资金使用情况、利润分配预案、关联交易预计等。

投资建议

• 短期建议：关注卡车和乘用车板块，因销量有回暖迹象。燃料电池补贴未定，可能有超预期表现，同时新补贴政策有利于新能源汽车基础设施发展，建议关注燃料电池、充电桩、智能汽车。
• 长期建议：关注技术积累雄厚、估值修复空间大的整车制造商（如上汽集团、长安汽车）；产品升级空间大的零部件行业龙头供应商（如华域汽车、星宇股份）；以及新能源汽车产业链相关公司（如比亚迪、当升科技、先导智能）。

风险提示

• 宏观经济不及预期。
• 汽车行业政策大幅调整。
• 汽车销量不及预期。