20241209-中原期货-烧碱周报_山东现货承压_烧碱01合约走弱_19页_2mb

山东现货承压，烧碱01合约走弱

本期观点

核心逻辑：山东地区烧碱价格因库存上升和下游需求平淡而承压，烧碱2501合约建议参考支撑位2400元/吨，压力位2650元/吨。

供需分析

供应情况

• 烧碱产能利用率小幅上滑：主要产区开工率稳中有升，山东地区微幅回落
• 供应端暂无明显变化：本周暂无新增检修装置，复产规模稍大于检修

下游需求

• 氧化铝需求平稳：开工率维持86%左右，盈利能力受原材料价格支撑
• 非铝下游需求偏弱：部分企业接货积极性降温，限产现象偶现

库存情况

• 全国库存环比明显增加：本周库存增幅显著，区域间变化差异较大
• 山东区域库存维持偏低水平：企业库存仍处中位偏低区间

风险提示

1. 宏观政策变化带来不确定性影响原料端心态；
2. 装置检修可能导致短期供应波动，需关注复产节奏；
3. 下游需求变化将直接影响产品走货速度与价格趋势；

市场展望

预计技术面呈区间震荡，基本面状况维持中性偏弱预期。建议投资者短期关注库存变化与装置动态，中长期关注政策落地效能对产业链上下游链条联动情况。