20241216-中原期货-烧碱周报_山东现货承压_烧碱01合约走弱_19页_2mb

烧碱市场分析总结

一、核心逻辑

受国内重要会议落地以及海外美联储议息会议影响，未来政策仍存在较大空间。
华东供需波动有限，但非铝需求疲弱对液碱价格带来下行压力，区域库存增加后，液体碱价格稳中趋弱，散户和主力下游无价差，市场看跌情绪上升。
山东企业库存继续上升，叠加非铝需求疲软，烧碱2501合约承压走弱，波动中枢下移。

二、供需分析

1. 供应端
   国内20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率从上一周83.9%降至82.6%，华东、华南降幅明显。
   山东产能利用率下降0.5%至83%左右，装置减产及中小装置检修影响有限，预计短期产量维持在80万吨左右。

2. 下游需求
   氧化铝开工率基本稳定，行业毛利有所上升，但高价抑制采购积极性。
   PVC行业进入传统检修季，产能利用下降，价格整体偏稳。

三、库存与价格情况

1. 液碱库存
   截至12月12日，20万吨以上厂家液碱库存304.5万吨，较上一周上涨8.17%，主要集中在山东及华北地区，库容比环比上行32.5%，市场整体库存压力增加。

2. 价格走势
   山东地区液碱32%碱均价下调，市场价差有所回落；氯碱企业利润本周下降明显，周度平均毛利降至968元/吨，创近期新低。

四、投资建议

预计液碱价格稳中趋弱，本地现货承压，主力合约价格偏离现货涨幅，建议投资者谨慎操作。
技术面暂时关注2500元/吨一线的压力位，支撑位在2250元/吨。

五、风险提示

1. 宏观政策及经济数据变化；
2. 装置检修与下游需求变化；
3. 库存变化与市场心态波动